上半年表现差强人意 VC/PE市场资金入不敷出

　　7月18日，清科研究中心数据显示，2013年上半年VC(创业投资)/PE新募基金121只，募资总额78.25亿美元；投资516起，投资总额99.15亿美元；退出73笔，并购为主要退出方式。VC/PE募资、投资、退出数据较去年同期均出现较大幅度的下滑。在宏观经济下滑和VC/PE行业内部调整的双重影响下，上半年VC/PE市场表现差强人意，资金入不敷出。

　　自2011年下半年以来，VC/PE募资市场整体遇冷，LP(有限合伙人)投资谨慎。2012年受到各种宏观微观因素影响，VC/PE市场逐步降温，募资难度逐步增强，导致2012年可投资本存量的增长幅度成为11年以来的最低点。2013年上半年，募资市场尚未恢复元气，VC/PE可投资于中国大陆的资本存量首次下降，出现负增长。

　　据清科研究中心统计，2013年上半年中国LP市场的投资机构及个人共完成了对121只VC/PE基金的投资，新募集完成的基金总额达到78.25亿美元，较去年同期金额下降了57.6%。VC/PE市场延续上一年的调整，募资困境进一步显现。2013年上半年VC/PE募资市场整体活跃度依然低迷，自2012年以来呈现逐季下滑的趋势。目前富有家族及个人、企业LP依然是VC/PE市场LP的主要构成，但是在当前的宏观经济形势及VC市场并不乐观的前景预期下，LP保持谨慎态度。募资难成为2012年以来VC/PE市场面临的最大难题，不仅一些中喧构难以为继，不少大牌基金同样存在基金无法如期完成募集的困境。在这种情况下，机构也暂缓了新基金的设立。

　　以本土个人LP为主力的人民币基金募资乏力，投向中国的美元基金募集同样不容乐观。究其原因，首先美国金融市场对中国的宏观经济形势有所顾虑；其次之前的中概股被质疑财务造假也没有得到很好的解决；且目前中概股在二级市场的表现并不好，所以拖累了不少已投资中国公司的基金的回报率。目前欧美的经济形势不容乐观，这样的大环境下，LP减少对中国市场VC/PE基金投资，导致美元基金募资比较艰难。

　　2013年上半年中国市场VC/PE投资活跃度环比同比均趋冷，尽管第二季度以来VC/PE投资出现一定增长，但从长远来看，在宏观经济环境前景不明朗、退出渠道不畅以及VC/PE行业内部调整的影响下，投资回暖的基础仍较薄弱。

　　此外，上半年境内IPO数量为零，直接导致VC/PE退出数量出现大幅度下滑。IPO即将重启这一预期将给未来VC/PE市场退出带来利好。