后钱荒时代 固定收益基金业绩分化加大

　　根据统计，前七个月，部分固定收益基金年内业绩仍未翻正，“固定收益”给投资者“绝对收益”的印象发生改变。

　　与此同时，“钱荒”折腾的6月份，以及刚刚过去的7月份，固定收益类基金的基金经理出现了较大的策略分化，直接造成了固定收益类产品的业绩分化。

　　部分债基亏损

　　统计数据显示，截至8月1日，益民多利债券、博时宏观回报债B、信道澳银稳定增利和天弘丰利等年内净值亏损均超过1.8%，其中益民多利债券的亏损幅度达到4.5%。

　　这与7月份以来这些基金业绩表现羸弱有关，譬如益民多利债券基金7月份复权单位净值增长率为-1.63%，同期，信达澳银稳定增利净值也录得2.40%的亏损。

　　固定收益类产品中，表现较好的是天治稳健双盈，年内收益率高达12.67%。不过本报记者统计发现，其业绩增长主要与股票配置有关。剔除该基金后，同类基金年内收益率超过5%的也不在少数，基金经理的操作差异，让固定收益类产品的表现泾渭分明，固定收益类产品业绩已经不是铁打的一块儿了。

　　比如天治基金人士透露，该公司在流动性吃紧初期(6月初)大幅降低了债券仓位的杠杆。在“钱荒”最紧急的时期，没有因为流动性紧张而受到太多损失。而一些流动性管理不好的债基则在钱荒时期大幅亏损，债基分化更趋严重。

　　本报记者采访了解到，目前基金经理对于后“钱荒”时代尚存分歧，投资策略也会不同。比如有的基金经理认为流动性紧张问题会再度来临，有的则认为“钱荒”不会再度发生。这也直接影响了固定收益类产品的杠杆水平、久期水平，收益率也随之分化。

　　比如，博时基金宏观策略部总经理魏凤春认为，六月末的“钱荒”既有高层控制货币增量的背景，也是央行默许甚至可以说是它一手推动的结果，且余震仍未结束。从近期的言论看，高层的货币政策态度并没有调整的态势，反而透露出对较快的货币信贷扩张速度的担忧，预计这将使得第三季度货币政策较上半年略紧的概率偏大。

　　而上海一家基金公司固定收益部人士则向记者表示，钱荒已经平稳度过，类似六月份的极端性的风险不会出现。

　　货基收尾差3倍

　　在货币基金市场，这一格局相似，7月份表现最好的与最差的收尾差达到3倍以上。

　　8月1日，宝盈基金旗下宝盈货币7日年化收益率达到5.96%，在整个7月份，该基金年化收益率都较高，显示出该公司基金经理的投资操作偏向积极。此外，表现积极的还有浦银安盛、农银汇理和鹏华基金旗下货基产品。

　　大中型基金公司的变化也值得关注，譬如广发货币近期7日年化收益率不断提升，最新的数据已经达到5.50%。而华夏货币市场B尽管7月份平均年化收益率5.34%，在同类基金中表现较高，不过从该公司7日年化收益走势来看，相比已经有所回落，或显示出该公司债基经理操作渐转保守。

　　而此前引起市场关注度余额宝(对应天弘增利宝)，7月份7日年化收益均值也维持在较高的4.90%水平，不过从最新数据来看，该产品的7日年化回落至4.39%，也有所收窄。

　　目前货币型基金表现较弱的工银瑞信安心增利场内货币A/B份额，7月份年化收益率1.83%，而且仍然呈现出下滑的态势；此外资产规模较大的长信利息收益和交银货币等，7日年化收益率不足3%，出现明显下滑。

　　大风大浪方展英雄本色，6月份的“钱荒”成为考核固定收益类基金经理的试金石。