后QE时代还能投资新兴市场股票基金吗

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来源：互联网
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2016-05-17
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　　今年下半年以来，市场对美联储缩减买债规模的普遍预期触发了新兴市场货币的抛售潮，印度卢比、印尼盾、巴西雷亚尔均受到市场对资金流出的忧虑打击，兑美元汇率录得大幅下跌。与此相对应的是股市的显著受压，一方面，美国国债的上升令新兴市场债息亦随之水涨船高，从而增加了区内的借贷成本，不利于当地经济增长；另一方面，资金持续外流也加大了双赤国家的风险，令其央行在保增长和稳汇率之间陷入两难局面。其中，数年来表现出色的印尼股市于第三季度大挫22.7%，印度股市跌幅相对温和，为-4.9%。而于第二季度遭到大幅抛售的俄罗斯、韩国和中国股票则在第三季度成功收复失地，其中俄罗斯股票基金上季度表现最佳，平均上升12.8%。

　　展望第四季度，虽然美联储在9月份议息会议上意外宣布暂时不缩减买债规模，令持续走资的新兴市场得到喘息机会，但考虑到美国就业市场和经济增长的持续复苏态势，QE撤离将是必然选择，届时，新兴市场仍然会受到不同程度的冲击。

　　近日，有网友在中国证券网财富管理平台上提出疑问，新兴市场股票基金在第四季度将会如何表现，是否还有投资机会？对此，中国香港南华金融集团研究部联席董事李佳给予了回答：众所周知，年初以来此类基金走势非常波动，而此间美联储宣称将缩减QE规模，随后在9月的货币政策会议上又选择按兵不动，可以说伯南克的一举一动都直接影响到此类基金，而第四季度也不例外。如果美联储再度将缩减QE规模提上日程，新兴市场股票基金表现仍将受压。伴随着其他因素，建议投资者逐渐减持新兴市场股票基金。主要原因如下：

　　1、缩减QE是确定性事件，纵使关注短期波动的投资者会由于美联储的迟疑而再度入场，一些长期投资者将坚定不移的选择逐渐离开；

　　2、新兴市场的经济高增速可能开始放缓，其中包括最大的新兴经济体——中国；

　　3、汇率因素也可能对新兴市场不利，而为了应对汇率下跌采取加息——就像部分国家现在正在做的那样，可能反过来进一步伤害经济增长；

　　4、数据显示，新兴市场的企业利润预期在下降。

　　当然，若美联储继续将缩减QE的动作延后，新兴市场股票基金短期内不太可能会出现年中时那样的下跌。这样的可能性也同时存在，因为现任美联储副主席耶伦很可能继任伯南克，要知道，她可是极度赞成货币宽松的。

　　2013年第三季单一市场股票基金及大市的相对表现

　　单一国家/市场基金 2013年第三季基金平均回报指数 2013年第三季指数表现

　　俄罗斯 12.84% 俄罗斯RTSI指数 11.52%

　　韩国 12.24% 南韩首尔综合指数 13.85%

　　中国 10.05% 恒生内地综合100指数 11.80%

　　澳洲 9.23% 澳洲AS51指数 11.23%

　　中国香港 9.14% 恒生指数 9.89%