中邮定期开放债券：定期开放 资金可流动

　　定期开放，资金可流动

　　报告摘要：

　　中邮定期开放债券型证券投资基金(A类：000271，C类：000272)是一只债券型基金，本基金不直接从二级市场买入股票、权证和可转债等，也不参与一级市场的新股申购、增发新股和可转债申购。本基金不投资可转换债券，但可以投资分离交易可转债上市后分离出来的债券。拟任基金经理张萌女士拥有丰富的海外相关产品投资经验，在国债期货、高收益债券领域均有取得过优秀业绩。

　　定期开放，封闭式运作。本基金为定期开放基金，开放频率为每季度，封闭期内不办理申购赎回业务。每季度受限开放期为1个工作日，有限度地确认申购、赎回申请，运作首年确保净赎回数量占该开放期前一日基金份额总数的比例在[0,10%]区间内，赎回费用总额的100%归入基金财产。每年度自由开放期为5至20个工作日，可自由申购、赎回基金份额，不收取赎回费用。

　　介入债市，时机大好。据中邮基金公司固定收益团队近期分析，资金面未来略微趋紧，债市投资整体谨慎乐观；经济复苏乏力，通胀低位运行，有利于债券市场投资。

　　一、基金产品介绍

　　中邮定期开放债券型证券投资基金(A类：000271，C类：000272)是一只债券型基金，本基金不直接从二级市场买入股票、权证和可转债等，也不参与一级市场的新股申购、增发新股和可转债申购。本基金不投资可转换债券，但可以投资分离交易可转债上市后分离出来的债券。拟任基金经理张萌女士拥有丰富的海外相关产品投资经验，在国债期货、高收益债券领域均有取得过优秀业绩。

　　本基金认购起点1000元起，认购费率0.60%(100万以下)。第1个受限开放期的赎回费为1.00%；第2个受限开放期的赎回费为0.80%；第3个受限开放期的赎回费0.50%。自由开放期不收取赎回费。

　　本基金投资目标是追求本金长期安全的基础上，力争为基金份额持有人创造超越业绩比较基准的稳定收益。基金业绩比较基准为同期中国人民银行公布的一年期定期存款基准利率(税后)+0.50%。

　　基金的投资组合比例为：投资于债券资产的比例不低于基金资产的80%，在每个受限开放期的前10个工作日和后10个工作日、自由开放期的前3个月和后3个月以及开放期期间不受前述投资组合比例的限制。本基金在封闭期内持有现金或者到期日在一年以内的政府债券占基金资产净值的比例不受限制，但在开放期本基金持有现金或者到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%。

　　本基金为债券型基金，属于证券投资基金中的较低风险品种，其预期风险与预期收益高于货币市场基金，低于混合型基金和股票型基金。

　　二、基金分析

　　1、基金特色

　　(1)定期开放，封闭式运作

　　本基金为定期开放基金，开放频率为每季度，封闭期内不办理申购赎回业务。每季度受限开放期为1个工作日，有限度地确认申购、赎回申请，运作首年确保净赎回数量占该开放期前一日基金份额总数的比例在[0,10%]区间内，赎回费用总额的100%归入基金财产。每年度自由开放期为5至20个工作日，可自由申购、赎回基金份额，不收取赎回费用。(Choice资讯)

(2)介入债市，时机大好

　　据中邮基金公司固定收益团队近期分析，资金面未来略微趋紧，债市投资整体谨慎乐观；经济复苏乏力，通胀低位运行，有利于债券市场投资。

　　2、收益分析

　　2013年央行继续实行稳健的货币政策，6月以来市场资金面偏紧，未来将持续处于紧平衡状态，但政府放短端收长端意图明显，支撑债市在短期内调整并出现一定上扬，近阶段或是逐步建仓债市的一个良好时机。未来债券市场风险主要来自经济基本面和CPI超预期反弹以及地方债务审查带来的信用评级下调等。

　　中邮基金拥有一支谙熟中国资本市场，具有丰富投资与研究经验，具备高水准职业操守的投研团队。公司旗下另一只债券型基金中邮稳定收益债券于2012年11月21成立，今年以来表现良好，领先同类平均水平。

　　表格1:中邮稳定收益债券今年来收益情况

　　数据来源：Choice资讯、天天基金研究中心

　　3、基金经理分析

　　(1)基金经理简介

　　张萌女士

　　澳大利亚籍，商学、经济学硕士，1993年9月至1997年7月在南京大学国际商务专业学习；1997年7月至2002年2月任中信银行总行营业部主管；1998年9月至2002年2月在中央财经大学金融专业学习并获得经济学硕士学位；2002年2月至2003年10月在澳大利亚新南威尔士大学基金管理专业并获得商学硕士学位；2003年12月至2005年9月任日本瑞穗银行悉尼分行资金部助理；2005年9月至2011年11月任澳大利亚联邦银行旗下康联首域全球资产管理公司全球固定收益与信用投资部基金交易经理；2012年1月至今任中邮创业基金管理有限公司固定收益部负责人。

　　(2)管理能力分析

　　张萌女士拥有丰富的海外相关产品投资经验，现任中邮创业基金管理有限公司固定收益部负责人，在国债期货、高收益债券领域均有取得过优秀业绩。

　　表格2:张萌女士过往管理情况

　　数据来源：Choice资讯 、天天基金研究中心，截止时间：2013-09-30

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