易方达沪深300医药ETF凸显工具属性 兼具配置和交易功能

　　上交所上市的首支跨市场行业ETF——沪深300医药ETF(512010)在本周上市，为投资者提供了高效率的极具市场代表性的行业配置工具。在医疗改革、人口老龄化、产业升级、产业整合等驱动因素下，医疗保健行业值得长期看好，沪深300医药ETF将为长期看好医药行业增长前景的投资者提供方便、高效的投资配置工具。目前的医保控费、反商业贿赂、招标等政策将加快医药行业内部的分化，总的趋势是外资合资企业的市场份额将缩小，而沪深300医药指数汇集的国内医药龙头公司将实施进口替代，强者恒强，有望获得超越医药行业平均水平的增速，充分受益于中国医药市场蛋糕的扩大。

　　同时作为工具性产品，沪深300医药ETF也具备良好的交易属性。沪深300医药指数代表性强，源自市场上最核心的沪深300指数，可以直接与股指期货及其衍生品构建多种交易策略，未来投资者参与也将更为活跃。目前适用于宽基ETF的各种瞬时套利、日内T+0趋势交易、事件套利等策略均适用于沪深300医药ETF，由于行业ETF具有与宽基指数区分性较大的特征，沪深300医药ETF还有一些特有的投资策略，与普通行业指数产品相比，行业ETF最大的特征是行业指数购买的便捷性，因此其特有策略也围绕着便捷性展开：

　　首先沪深300医药ETF为行业轮动交易策略提供利器，过去ETF轮动交易主要局限在A股市场风格轮动机会，行业ETF上市，让投资者能在结构性行情中进行精准定位，大幅提升轮动策略的有效性。对于长期看好医药行业的增长前景及投资价值，却又缺乏在行业中研究、选择个股时间精力的投资者，沪深300医药ETF不仅提供了方便、高效的投资工具，而且使投资者可在根据宏观经济基本面来划分的不同投资时钟下，借助ETF灵活、快速地参与中短期阶段性交易机会。

　　其次沪深300医药行业ETF可以帮助投资者实现医药板块内的低成本、多元化组合投资，并具备了类似股票的实时交易、融资融券等交易功能，最终使投资者可以像买卖个股一样方便地买卖医药行业，规避了个股的黑天鹅事件，且ETF交易成本低廉、流动性更好。

　　如未来行业ETF纳入融资融券标的，则可为投资者运用多策略提供方便的投资工具：1)可以实现某些行业日内T+0或者阶段性看跌投资策略。因政策或某些特定事件影响，投资者判断某些行业具有日内或趋势性下跌机会时，可以利用行业ETF融券交易便捷的实现行业日内T+0或者阶段性看跌投资策略，弥补了市场上仅有沪深300股指期货可以做空的投资策略；2)可以根据一些宏观经济指标对市场的判断，进行行业ETF之间的配对交易策略，通过做多相对看好的行业，做空相对看空的行业，从而实现行业间的多空交易策略带来的收益；3)可以实现行业与市场之间的对冲策略，如今年以来医药行业大幅跑赢市场，可以通过买入沪深300医药ETF，做空沪深300股指期货截至目前可以获取(不考虑交易成本)31%的收益；4)由于易方达行业系列ETF源自沪深300指数，市场上相当多的持有以沪深300为基础资产的投资者可以通过融券卖空某些行业ETF将资产组合中的特定行业/板块的风险对冲掉。

　　行业ETF是未来ETF发展的趋势，行业ETF的主要特征集中于行业指数与ETF的便捷配置，因此投资者之前难以实现的行业轮动、行业组合配置等策略可以方便地实施，为投资提供了全新的配置工具，极大丰富了投资者的策略。