公私募解读三中全会：改革主题充满机会

　　十八届三中全会胜利闭幕。在公募私募基金看来，三中全会公布的只是战略性纲领性文件，有助于提升市场的长期价值。但从短期看，鉴于四季度宏观面、资金面等难有超预期因素，因此股市仍需谨慎。不过在市池调后，形成了很好的加仓机会，关注改革和转型领域的投资机会。

　　公募：四季度震荡将为明年带来布局机会

　　对于三中全会，再结合昨日的市场，公募基金认为，虽然三中全会对此前市场预期的土地流转、价格改革、信息安全等均有涉及，但目前发布的只是纲领性文件，未来很多措施和细则需要落实，关注改革和转型领域的投资机会。

　　“本次大会是战略性会议，立足高远，没有出台具体的改革措施，可能会让部分投资者失望，对A股市场形成一定的压力。但未来的具体措施会相继公布和实施，相关受益板块也会陆续表现。”南方基金首席策略分析师杨德龙表示。在杨德龙看来，目前土地流转相对具有确定性。

　　金鹰基金也认为，三中全会指出了A股市场长期的结构性投资机会，中短期还是可以继续期待一些产业后续的政策出台，包括文化、环保、军工、教育和医疗养老五大产业。从主题来说，美丽中国主题、生态林业主题、国防安全主题、农业主题等也有可能继续出台细则。

　　“随着各项改革的实际推进，更会逐渐坐实乐观的看法。成长、并购、市朝，将仍然是股市的热点、主流投资机会所在。”华安基金也持相同看法，“大幅回调后，形成了很好的加仓机会。”

　　“未来中国股市的新蓝筹仍然会在新兴产业和消费中诞生，值得长期关注，在估值合理时点进行价值投资是未来的重点。”金鹰基金指出。不过目前金鹰基金还是维持以结构性机会为主的判断，在以上中观行业和主题中寻找结构性机会。

　　上投摩根预期明年我国的改革将会从憧憬走向落实，一系列政策细则有望出台。在此背景下，四季度市场震荡将会为明年带来布局机会，特别是受益转型、受益改革、业绩确定成长的优质成长板块，如电子、信息设备、商业、光伏等契合当下中国经济转型的行业。

　　私募 ：四季度股市仍需谨慎

　　随着三中全会的落幕，阳光私募也纷纷发表自己的看法。多数私募认为，全会对改革作出的顶层设计，有助于提升市场的长期价值。但从短期看，鉴于四季度宏观面、资金面等难有超预期因素，股市仍需保持谨慎。

　　在从容投资看来，三中全会的公报总体温和，但改革目标全面。应该说，对于中国改革来说，三中全会不会是一个终点，而是一个新的起点，更细化的政策，预期将在改革领导小组成立后，逐一落实。三中全会对行业的影响，并不是直接的，但市朝的改革方向，有利于新兴产业的发展。“我们长期看好符合中国经济结构转型方向的行业，比如信息消费、新能源、新型农业等。”

　　不过星石投资总裁杨玲认为，对这些改革，此前市场已经有了充分预期。因此四季度市场的走势还是相当谨慎，因为四季度宏观经济、市朝改革和流动性等方面难以出现超预期因素，A股市场短期调整或难避免。

　　对于具体的投资机会，睿信投资董事李振宁指出，未来改革会涉及三方面：一是此次三中全会提到混合所有制，未来在国企改革方面会有动作；二是金融改革是市场进行资源配置的重要方面，涉及汇率、利率、银行体系、股市改革等等；三是理顺中央和地方的关系，发挥地方政府积极性，有利于区域经济的繁荣和减少腐败。