基金短期战术急速调整 独门重仓股弱市逞强

　　连续5季增仓 社保持股市值创历史新高

　　社保基金第三季度前曾连续4个季度进行增持。

　　2013年第三季度社保基金被列入前10大流通股股东的持股市值合计为905.60亿元，创历史新高，比2013年第二季度的695.01亿元增加210.59亿元，增加幅度为30.30%。若考虑上证综合(行情专区)指数第三季度9.88%的累计涨幅，可以推算其再度出现大幅增持迹象。社保基金2013年第三季度共计持股1025196.72万股，比2013年第二季度的794602.89万股，增加230593.83万股，增加幅度为29.02%。()

　　社保基金2013年第三季度所持股票只数为444只，而2013年第二季度为426只，增加了18只，创历史最高值。社保基金减持的股票数量为121只，多于2013年第二季度的108只，为历史最高值。新进的股票数量达135只，多于2013年第二季度的126只，为历史最高值。被增持的股票数量为129只，多于2013年第二季度的119只，为历史最高值。持平的股票数量为59只，少于2013年第二季度的73只。可见，第三季度社保基金做出罕见的大幅调仓动作，增持、减持和新进的股票数据均处于历史最高水平。

　　社保基金连续两个季度保持机械(行情专区)设备、医药(行情专区)分别位居持股市值第一、二名。第三名被食品(行情专区)饮料取代，在第二季度曾为第三名的建筑业下降至第六名。

　　从行业偏好上看，机械设备已经连续19个季度维持第一名的位置。社保基金2013年第三季度持股95家上市公司，比2013年第二季度的86家多9家；持仓市值为184.38亿元，比2013年第二季度的144.40亿元增加了39.98亿元，增加幅度为27.69%，对比大盘涨幅，有增持迹象。

　　医药已经连续两个季度位居第2名。2013年第三季度社保基金持股35家上市公司，比2013年第二季度的41家少6家；持仓市值为78.97亿元，比2013年第二季度的61.77亿元增加了17.20亿元，增加幅度为27.85%，对比大盘涨幅有增仓的迹象。

　　食品饮料由第二季度的第6名上升至第三季度的第3名。2013年第三季度社保基金持股27家上市公司和2013年第二季度的一样；持仓市值为61.74亿元，比2013年第二季度的43.54亿元增加了18.20亿元，增加幅度为41.80%，对比大盘涨幅有大举增仓迹象。

　　第三季度社保基金持股市值较大的前10家上市公司中，中国建筑(行情股吧买卖点)、华侨城A(行情股吧买卖点)被增持，美的集团(行情股吧买卖点)属于吸收合并整体上市，农业银行(行情股吧买卖点)、光大银行(行情股吧买卖点)新进，大秦铁路(行情股吧买卖点)持股未变，伊利股份(行情股吧买卖点)、中国重工(行情股吧买卖点)、保利地产(行情股吧买卖点)、海宁皮城(行情股吧买卖点)被减持。持股比例最高的是华侨城A，比例为9.55%。和2013年第二季度相比，中国建筑、美的集团、大秦铁路、伊利股份、中国重工、华侨城A、保利地产、海宁皮城共8只股票维持“前10”的位置。

　　第三季度社保基金持股占流通A股比例最高的前10只股票持股比例都在8%以上。金鸿能源(行情股吧买卖点)、涪陵榨菜(行情股吧买卖点)、阳光电源(行情股吧买卖点)、华侨城A、东方电热(行情股吧买卖点)被增持，永贵电器(行情股吧买卖点)被新进，美的集团整体上市，中南传媒(行情股吧买卖点)、小天鹅A(行情股吧买卖点)被减持，重庆百货(行情股吧买卖点)比例下降是因为限售股解禁、实为持平。持股比例最高的是金鸿能源。和2013年第二季度相比，涪陵榨菜、重庆百货、中南传媒、华侨城A、东方电热、小天鹅A共6只股票维持“前10”的位置。

　　社保基金在2013年第三季度整体出现大幅增持，看好机械、医药、食品饮料。(证券时报网)

　　不恋成长股重温大蓝筹 基金经理静候改革信号

　　当成长股的大潮终退去，措不及防的裸泳者们却仍在集体迷茫。

　　11月6日，继前一日短暂冲高后，午后权重板块的集体杀跌再度将大盘带至不上不下的震荡格局，最终沪指报收2139.61点，下跌17.63点，跌幅为0.82%，将前一日涨幅全部回吐。

　　而创业板(行情股吧买卖点)午后的大面积跳水更彻底抹杀“成长股”回归残念。截至收盘，创业板指数报收1220点，跌幅为1.29%。

　　“恋战创业板已经是火中取栗。”对于创业板冲高回落，一位深圳大型公募基金经理颇为感慨地对记者指出，“创业板疯狂炒作之后必然是灰飞烟灭，近期几次冲高回落已经充分显示，很难卷土重来，而对于投机失败者来说，又是一次血的教训。”

　　尽管四季度回归蓝筹股投资已成为基金调仓主要思路，但在成长股迅速衰败冲击下，大盘走势持续低迷，机构期盼已久的蓝筹股崛起亦迟迟不见踪影，市场纠结情绪溢于言表。

　　“市场对于成长股以及伪成长股的热情并未消退。近期对蓝筹股的热情依然是短抄的投机心态。”一位私募基金人士指出。

　　作为三中全会前的最后一个交易周，大盘震荡走势和量能的进一步萎缩，再度彰显了机构的观望和彷徨。“某种程度上，市场的震荡蓄势，或许是在等待改革信号的定调方向。”大成基金指出。

　　逃离成长股

　　10月末，一场以传媒股集体沦陷为标志性的创业板大逃亡，对整个市场情绪产生重大影响。10月29日，创业板暴跌24.40点报收1729.79点，同一日上证指数下跌5个点至2128.86再度维持萎靡态势。

　　“创业板的大跌打压了人气，拖累了大盘表现，尽管如此，但创业板泡沫破裂迹象也越来越明显，资金逐渐转移到蓝筹板块。”在当日收盘后，一位深圳公募基金经理对当天表现如此总结。

　　伴随成长股彻底退潮，资金转移蓝筹股的迹象随后愈发明显，但大盘却仍然保持萎靡走势。

　　“严格控制仓位，不要追高！”两天后，该基金经理再度对记者指出，“短线大盘再大幅下挫概率不大，但反复震荡整理是近期大盘运行态势。”其特别提醒称，继续减持年内涨幅过高股，特别是创业板个股。

　　尽管逃离创业板为代表的成长股已经成为四季度机构整体策略，但其对于大盘后市的判断，却仍然迷茫不已。

　　“大家都在说四季度躲进医药(行情专区)和消费股里，但是从前期大盘下挫时候消费股和医药股暴跌表现来看，机构转移迹象已经很明显。”一位上海私募基金人士颇为迷茫地对记者表示。

　　三十年河东，三十年河西。当成长股跟大消费都已大势已去，四季度一直被低估的周期股再度崛起成为机构新宠。

　　“市场仍然沉浸在成长股偏好中，创业板泡沫见顶后，机构在疯狂逃离之后也面临新的调仓转移，这时候，一批业绩较好的周期股接替了成长股成为机构新宠，其估值也开始迈向成长股看齐。”前述私募人士对记者指出。

　　最为代表性的就是近期三中全会题材板块，其中背靠油改概念和靓丽的三季报，中海油服(行情股吧买卖点)(601808.SH)近一个月累计涨幅已经高达40%。

　　基金静候改革信号

　　大盘萎靡不振背后，四季度经济弱复苏预期是其主要原因。11月5日，央行发布第三季度货币政策报告称，下一阶段将继续实施稳健的货币政策，重点是“创造一个稳定的货币金融环境，促使市场主体形成合理和稳定的预期”。结合此前国务院总理李克强的讲话，流动性难以大幅宽松的论断再度尘嚣直上。

　　“目前处于经济增长观察期，今年只剩最后两个月，随着补库存需求接近尾声，经济景气度可能要下降。”前述深圳大型公募基金经理对记者指出。

　　宏观经济羸弱下，市场风格转换缓慢进行中，四季度防守呼声不绝于耳。“四季度经济将是通胀上行，经济平稳或小幅下行的情况，银行(行情专区)间资金价格受到货币政策收紧影响会比之前有所抬升。在经济失速风险较小、改革又着力推进的背景下，我们依然坚持风格偏向通胀受益和防御价值类行业。”大成基金指出。

　　低估值避险品种成为基金调仓首选，“弱市下，年报优秀的蓝筹股仍然存在获利机会。与前三季度相比，基金操作风格也从炒作成长股转向挖掘低估值蓝筹板块，我们在操作上做好风控，即是从成长股上获利了解，同时增配银行券商 、汽车(行情专区)消费等板块个股。”前述深圳基金经理表示。

　　防守观望背后，三中全会改革方向仍是业内重点关注方向。“对即将于11月中旬召开的三中全会将激发投资人对政策改革的预期，本周末改革的验证期即将揭晓。我们将密切关注、跟踪金融、国企、自贸区改革和土地制度、创新体制等为资本市场带来制度性红利的热点话题。”大成基金指出。(21世纪经济报道)