2013年中国证券市场十大新闻

　　1.利率市场化提速

　　中国人民银行7月19日宣布，经国务院批准，中国人民银行决定，自2013年7月20日起全面放开金融机构贷款利率管制。10月25日，贷款基础利率集中报价和发布机制正式运行。中国人民银行12月8日发布公告称，为规范同业存单业务，拓展银行业存款类金融机构融资渠道，促进货币市场发展，中国人民银行制定了《同业存单管理暂行办法》，自2013年12月9日起施行。

　　【点评】

　　交通银行(行情,问诊)首席经济学家 连平：利率市场化提速是整体改革的客观要求，将有助于更有效率地配置资金资源，为各项金融改革创造良好条件；但在融资需求旺盛的条件下，也有可能推动存贷款利率明显上升，起到收缩流动性的效应，这需要引起高度关注并及时加以应对。

　　中央财经大学证券期货研究所所长 贺强：利率市场化改革的加速推进，首先要建立存款保险（放心保）制度，加快存款保险和金融破产法的立法进程。其次，要改进中央银行的货币政策调控方式，加快实现从数量型为主向价格型为主的转变，培育基准利率。第三，金融机构要积极进行业务机构调整，提高自主决策和自主风险定价的能力。最后，要逐步消除监管机构、业务人为分割导致的低效率。

　　中国农业大学期货与金融衍生品研究中心主任、期货业协会副会长 常清：前30年的经济体制改革，主要集中在商品和劳务领域，利率市场化的改革拉开了间接融资部分的金融体制改革的大幕，可能会使金融资本得到更合理的配置，有效解决资金的错配和价格扭曲问题。

　　2.上海自由贸易试验区挂牌

　　9月29日，中国（上海）自由贸易试验区挂牌。国务院印发的《中国（上海）自由贸易试验区总体方案》提出，在风险可控前提下，可在试验区内对人民币资本项目可兑换、金融市场利率市场化、人民币跨境使用等方面创造条件进行先行先试。中国人民银行12月2日发布《关于金融支持中国（上海）自由贸易试验区建设的意见》，四大举措支持自贸区建设。

　　【点评】

　　国家外管局国际收支司司长 管涛：上海自由贸易试验区为中国建立金融管理新体制探路。

　　中国金融学会副秘书长 宋逢明：自贸区的真正意义是建立人民币完全可兑换离岸市场，但现在制度和政策配套还不明朗。

　　国家行政学院决策咨询部副主任 陈炳才：政策彰显的是中国金融制度改革的环境特征和制度改革的勇气方向，也是三中全会中关于金融改革内容的预热。

　　中国银河证券首席总裁顾问 左小蕾：上海自贸区以“负面清单”试点如果成功，投融资体制将发生深刻的变化。市场配置资源将大大提高资源使用效率，提高资源的社会效益，将释放制度改革带来的新的生产力红利，有利于培育我国面向全球竞争的新优势，构建与各国合作发展的新平台，拓展经济增长的新空间，打造“中国开放经济的升级版”。

　　3.光大证券(行情,问诊)“8·16”事件

　　8月16日，光大证券异常交易指令导致沪深股市早盘瞬间放量暴涨，此后更在跟风盘推动下大幅上扬，尾盘沪深股指双双收跌。证监会新闻发言人8月30日表示，光大证券异常交易事件构成内幕交易、信息误导、违反证券公司内控管理规定等多项违法违规行为，不构成操纵市场。没收光大证券违法所得并处以5倍罚款，罚没款金额总计523285668.48元。停止光大证券从事证券自营业务（固定收益证券除外），暂停审批光大证券新业务，责令光大证券整改并处分有关责任人员。

　　【点评】

　　上海证券交易所首席经济学家 胡汝银：净化市场环境，加大惩处力度，推动资本市场健康发展。

　　中国人民大学商法研究所所长 刘俊海：吃一堑，长一智。光大证券“8·16”事件教训十分深刻，不仅暴露出董事会秘书在面对公众投资者时盲目拍胸脯的不负责任行为，而且暴露出了光大证券高管的重大决策缺乏对法律的信仰与敬畏、对公众投资者利益的冷漠，更暴露出了证券市场与金融期货市场之间的跨市场监管机制存在漏洞。

　　国家行政学院决策咨询部副主任 陈炳才：金融市场需要加强管理和行为规范，加强监管和处罚制度建设，营造公平竞争环境。

　　4.改革蓝图指明资本市场发展路径

　　中国共产党第十八届中央委员会第三次全体会议，于11月9日至12日在北京举行，全会审议通过了《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》。《决定》提出，扩大金融业对内对外开放，在加强监管前提下，允许具备条件的民间资本依法发起设立中小型银行等金融机构。推进政策性金融机构改革。健全多层次资本市场体系，推进股票发行注册制改革，多渠道推动股权融资，发展并规范债券市场，提高直接融资比重。

　　【点评】

　　中国农业大学期货与金融衍生品研究中心主任、期货业协会副会长 常清：注册制改革将使我国股票市场成为真正的市场，而不再是圈钱市场，也为我国金融体制改革作出历史性贡献，使资本合理配置。

　　国家外管局国际收支司司长 管涛：一分部署，九分落实。

　　中央财经大学证券期货研究所所长 贺强：未来中国的资本市场应该是正金字塔形，塔尖是主板，第二层面是中小板和创业板，第三层面是统一的场外市场，第四层面是柜台市场和区域性市场。如果金字塔架构完善，中国的资本市场体系才比较完善，才能在很大程度上解决中小企业融资难的问题。

　　5.IPO明年1月重启 新三板扩容至全国

　　证监会11月30日发布《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》，这是逐步推进股票发行从核准制向注册制过渡的重要步骤。《意见》发布后，需要一个月左右时间进行相关准备工作，才会有公司完成相关程序。预计到2014年1月，约有50家企业能完成程序并陆续上市。国务院12月14日发布《关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定》。证监会有关部门负责人说，决定发布后，扩大试点至全国的条件已经具备。

　　【点评】

　　上海证券交易所首席经济学家 胡汝银：加大资本市场制度供给，释放资本市场改革红利。

　　中国银河证券首席总裁顾问 左小蕾：注册制也要“审”，不过不审好坏，“审”信息披露是否充分，“审”各项指标是否达到“标准”。公司什么时候挂牌，是否能够实现融资目标交由市场决定，发挥市场配置资源的“决定性”作用。

　　中国人民大学商法研究所所长 刘俊海：股票发行从核准制向注册制过渡，一是强化了市场在配置资源中的决定性作用，二是强调了对发行人及其控制股东、实际控制人和中介机构的道德风险的防范，三是凸显了对广大公众投资者冷暖的关注。

　　6.钱荒”席卷银行间市场

　　5月20日银行间债市出现推迟20分钟收盘的罕见情况，6月6日上海银行间同业拆放利率（SHIBOR）大幅攀升，6月20日银行间市场资金“旱情”进一步加重，短期资金价格指标出现近乎疯狂的飙涨。银行间质押式回购市场上，1个月以内的各期限品种最高成交利率均超过10%，其中基准的隔夜和7天回购最高成交在30%和28%。年底"钱荒"再度袭来，12月19日，除隔夜等个别期限品种外，大部分品种加权利率均刷新6月"钱荒"以来的纪录。央行12月20日称，已连续三天通过SLO累计向市场注入超过3000亿元流动性。

　　【点评】

　　中国人民大学金融与证券研究所所长 吴晓求：银行间拆借市场出现的拆借利率大幅波动事件不是偶然，它隐含着中国金融体系严重的结构性缺陷，这种严重的结构性缺陷凸显金融体系潜在的整体性流动性风险，当引起人们的重视。

　　万博经济研究院院长 滕泰：银行间市场资金紧张，表明当前中央银行执行的已经不是中性货币政策，而是高利率和紧缩货币政策。为了避免引发中国经济不必要的风险，当务之急是让货币政策尽快回归中性。

　　国家外管局国际收支司司长 管涛：这是中国金融市场走向成熟的代价。

　　交通银行首席经济学家 连平：流动性持续紧张有财政存款增幅较大、对冲货币投放因素的作用，但市场流动性来源和运行的机理变化等深层次问题更值得深入探讨，当前应及时审视调控框架与机制，采取针对性的举措加以化解。

　　中国金融学会副秘书长 宋逢明：这是央行对市场的试水，是对化解流动性危机能力的测试，具有重要意义。

　　7.国债期货等新品种陆续上市

　　国债期货9月6日正式在中国金融期货交易所上市交易。中国证监会主席肖钢表示，国债期货的正式挂牌上市，是我国多层次资本市场建设取得的重要成果，是继股指期货之后期货衍生品市场创新发展的重要突破。今年以来，焦煤、动力煤、石油沥青、铁矿石、鸡蛋、粳稻、纤维板、胶合板等期货新品种陆续上市交易。

　　【点评】

　　中央财经大学证券期货研究所所长 贺强：国债期货的重新挂牌上市意义重大。第一，国债期货的重新推出有利于扩大直接融资的比重。第二，重推国债期货有利于促进国债发行，缓解财政支出困难，也有利于转移、分散国债风险。第三，重推国债期货有利于推进利率市场化的改革进程，能够扩大利率市场化的范围。第四，国债期货为金融机构在利率市场化加速推进的条件下加快经营模式转型提供了必要的风险管理工具。第五，重推国债期货是建立多层次资本市场体系的重要一环，使得资本市场体系更加完善。第六，重推国债期货交易，有利于发挥其价格发现功能，促使国债发行价格进一步合理化。

　　国家外管局国际收支司司长 管涛：健全国债收益率曲线的重大举措。

　　上海证券交易所首席经济学家 胡汝银：需要是创新之母，创新提升资本市场国际竞争力。

　　8.余额宝上线 互联网金融风起云涌

　　阿里巴巴与天弘基金合作的余额宝于6月13日上线，用户在支付宝网站内就可直接购买基金等理财产品，获得相对较高的收益。截至2013年11月14日，余额宝规模突破1000亿元，用户数近3000万户。天弘基金凭借与支付宝独家合作余额宝，旗下天弘增利宝货币基金成为国内首只规模突破千亿的基金产品。多家基金公司也积极寻求第三方销售平台，纷纷与互联网企业展开合作，这也催生出更多类似余额宝的产品。

　　【点评】

　　深交所综合研究所首席研究员 波涛：互联网金融近年来最突出的一次创新，意义深远。

　　中国银河证券首席总裁顾问 左小蕾：互联网金融可能像卓越亚马逊那样颠覆传统书店模式，可能像新媒体那样颠覆平面媒体，可能像网上购物模式那样颠覆传统店面零售模式，也可能颠覆金融业的传统模式。

　　中国人民大学金融与证券研究所所长 吴晓求：互联网与金融功能上的耦合，加之互联网开放、平等、协作、分享的精神，很可能给传统金融带来巨大的颠覆和挑战。

　　9.债券市场扫黑“风暴”

　　4月份以来，银行间债券市场的灰色地带逐渐暴露在阳光之下。伴随多个所谓“市场大佬”的相继倒下，相关利益黑幕呈现在人们面前。从一级市场发行的高定位，到一级半市场的点差谋寻租，再到二级市场诸如丙类户的定向利益输送、不同机构间的违规代持，以往债券市场上大量存在的相关违规违法操作，被一一曝光。多家机构人士因涉案被监管部门调查。4月25日，中央国债登记公司接到央行金融市场司的通知，暂停信托理财产品、券商资管产品、基金专户在银行间债市开户。

　　【点评】

　　国家外管局国际收支司司长 管涛：手莫伸，伸手必被抓。

　　中国人民大学商法研究所所长 刘俊海：没有规矩，不成方圆。资本市场就是法治市场。债券市场也不例外，债券市场扫黑“风暴”预示了未来中国证券市场的改革方向：规范与发展并举，更加注重规范；公平与效率并举，更加注重公平；诚信与诚信并举，更加注重诚信；内控与监管并举，注重监管。

　　深交所综合研究所首席研究员 波涛：这是近年来证券市场少有的对违法违规严厉打击行为。

　　10.平安证券因“万福生科(行情,问诊)案”被重罚

　　证监会5月10日表示，备受市场关注的“万福生科案”行政调查已经终结。拟责令万福生科改正违法行为，并处以处罚，相关负责人已移送公安机关追究刑事责任，但公司不会触及终止上市的条件。对于其保荐机构平安证券，证监会处以暂停其保荐机构资格3个月的处罚，没收该项目发行上市业务收入2555万元，并处以2倍的罚款，为保荐制度推出以来最为严厉的处罚。

　　【点评】

　　中国人民大学金融与证券研究所所长 吴晓求：虚假信息披露、内幕交易、操纵市场是资本市场上三大违法行为，它们有一个共同的目的，那就是非法牟利。这三大违法行为践踏了资本市场的“三公”原则，严重损害了其他投资者合法权益，为世界各国法律所禁止，也是证券监管部门监管的重点。

　　中国人民大学商法研究所所长 刘俊海：这是保荐机构由于被保荐上市公司失信而背“黑锅”的典型案例。保荐机构不应当沦为拟上市公司的看门人，而应当定位为公众投资者的看门人。保荐机构及其保荐代表有义务为广大投资者站好岗、放好哨、把好关。