谁是私募长跑冠军：呈瑞领跑 泽熙业绩耀眼

　　2013年私募业绩浮出水面，创势翔1号以125.55%的年内总回报夺得冠军。然而对于阳光业绩经常上演过山车的阳光私募来说，两年以上乃至三五年的业绩才是选择的重要标准。统计数据显示，最近两年的业绩冠军被泽熙旗下的泽熙3期夺得，三年期业绩冠军归属呈瑞1期，而更长的四年期和五年期业绩冠军分别被展博1期和海洋之星1号夺得。

　　⊙本报记者 赵明超

　　呈瑞领跑三年期榜单

　　根据私募排排网的统计，截至2013年12月底，有三年期业绩记录的股票策略基金共617只，平均收益率为5.17%，而同期大盘下跌25.52%，远远跑赢同期大盘表现。其中实现正收益的产品253只，占比为41%，出现亏损的产品高达364只，占比达59%，累计净值在面值以上的产品有360只，产品业绩分化极其严重，首尾业绩相差高达196.81%，呈瑞1期近三年收益高达116.0%，而时策1期却大幅亏损80.79%，累计净值仅剩0.1529元。

　　在业绩居前的私募产品中，呈瑞1期以116.02%的收益率夺得三年期冠军，紧跟呈瑞1期的是泽熙3号和泽熙1号，两只产品分别以105.71%和94.26%的收益高居榜眼和探花位置。

　　如果把时间拉长到四年，在成立时间超过四年的322只股票策略产品中，平均收益为1.77%，其中取得正收益的产品有181只，占比56.2%，负收益的有141只，占比43.8%，首尾收益相差高达185.62%。其中展博1期凭借高达102.31%勇夺冠军，精熙和宏石1号分别以84.36%、56.15%夺得亚季军。

　　对于更长时间的五年期产品来说，尽管大盘自2008年以来持续走熊，但是仍有大部分五年期的私募产品能够适应市场，并取得良好的业绩。据统计，成立时间满五年且具有业绩记录的股票策略产品共计143只(不包括结构化)，这些产品的平均收益率达61.26%，不过绩优和级差私募业绩悬殊，首尾收益相差高达318.09%。整体而言，取得正收益的产品多达124只，占比86.7%；负收益的产品仅有19只。

　　在五年期股票策略对冲基金收益排行榜上，海洋之星1号凭借240.91%收益大幅领先其他股票策略产品，摘得五年期冠军称号。重阳投资旗下的两只产品“华润信托-重阳1期”和“华润信托-重阳2期”包揽第亚、季军名，收益分别为184.83%、178.4%。

　　不过，对于时间较短的两年期产品来说，泽熙投资旗下的泽熙3期夺得冠军，该产品的收益率高达139.05%，紧随其后的是“兴业信托-云腾1期”以113.95%的收益夺得亚军，前三甲还有“长安信托-银帆3期”收益为111.75%。

　　整体而言，尽管最近两年市场横盘跌宕，但是私募基金的业绩整体跑赢大盘。据统计，截至2013年12月31日，有两年期业绩记录的股票策略基金共915只，平均收益率为14.27%，而同期大盘微跌0.67%。其中711只产品实现正收益，占比77.7%，55.85%的产品累计净值在面值以上。不过，各个私募之间的产品业绩分化严重，首尾相差198.22%，与泽熙3期收益率高达139.05%的背后，是“否极泰”大幅亏损59.17%，累计净值仅剩0.433712。

　　泽熙投资业绩耀眼

　　在这些长跑私募基金中，泽熙投资的业绩可谓耀眼。在最近三年期的业绩前十名长跑基金中，泽熙投资旗下产品就独占五只，旗下产品“山东信托-泽熙3期”、“华润信托-泽熙1号”和“华润信托-泽熙5期”分别以105.71%、94.26%和80.78%的收益率位列第二、第三和第四名，截至2013年12月底，累积收益均翻倍，其中泽熙1号累积收益高达333%。另外2只产品泽熙4期泽熙2期分别以53.50%和45.82%的收益位列第七和第十名，同公司旗下产品业绩分化亦比较明显，泽熙3期和泽熙2期三年期收益相差59.89%，但值得一提的是，泽熙投资旗下产品并不是采用复制策略但也并没有所谓的“主打产品”。

　　据了解，泽熙投资可谓是私募界的常胜将军，其基金经理徐翔有着“私募一哥”金字招牌，神秘背景宁波敢死队队长，操作手法诡异，用孤独求败来形容徐翔领导的泽熙，十分恰当，他不仅在过去的投资中神秘而灵敏的进出每一只股票鲜有失手，并且他出入的股票有显著的特点：公募基金绝少扎堆进驻；自己一个人亲自调研；低点买高点卖。

　　最近两年期私募产品的业绩表现，泽熙投资同样表现抢眼，在业绩前十名榜单上占据两席。其中泽熙3期更是以139.05%的收益率夺得二年期股票策略冠军，该产品成立于2010年7月7日，截至2013年12月底，累计净值为2.766546。另一只产品泽熙1号以81.19%的收益位列第八名，该产品成立于2010年3月5日，截至2013年12月底，累计净值为3.328597。

　　私募排排网研究员张纯表示，从泽熙投资旗下产品的重仓股表现来看，徐翔确实是为交易高手，擅长抓住热点，进行波段操作，快进快出。由于旗下产品不断的内生增长，泽熙为了防止规模过大，影响其操作风格，2013年进行了“瘦身计划”对旗下数只产品进行了分红，为了业绩放弃规模和管理费，表明是一位有责任感的基金管理人。

　　在2013年的结构化行情中，泽熙投资旗下产品的表现均非常抢眼，平均收益接近60%，其中泽熙3期年内收益率超过85.12%，泽熙1期的收益率高达73.27%，泽熙4期的收益率为50.65%，业绩最差的泽熙2期的年内收益率也高达29.96%，另外两只产品泽熙5期和泽熙定增产品收益率均超过35%。

　　据了解，泽熙投资在八九月份上海自贸区概念股行情中表现出色，净值大幅上涨，该公司非常热衷调研，从上市公司投资者关系公布信息看，平均每天调研公司超过1家，是调研最勤快的私募公司。

　　八仙过海各显神通

　　上述长跑绩优私募，尽管采取的策略不同，但是殊途同归，均取得了非常优秀的业绩，可以说八仙过海各显神通。

　　以夺得四年期股票策略第一名的展博1期为例，该基金产品成立于2009年6月，四年期的收益高达102.31%，近几年表现一直十分稳定，攻防俱佳。公开资料显示，基金经理陈锋曾经任职国信证券经济研究所建筑建材行业研究员，国信证券另类投资部投资经理，专注于宏观、行业和市场策略研究，对A股市场波动和趋势有深刻的理解。

　　最近两年期业绩亚军云腾1期，其管理团队属于价值投资和民间游资派的结合，该公司管理层来自民间，具有多年游资操盘经验，研究团队则多来自机构。在操作上，比较重视价值投资，相信随着经济周期变化价值终究会体现。但是会根据市场的变化，进行波段操作。一般情况下，产品持股数量较为分散，在10只左右，一只股票持有时间在3到6个月，仓位浮动较大。

　　二年期收益表现较好的恒复趋势1号，该产品以104.67%的收益位列第四名，其中2013年更是取得了77.30%收益率，最新累计净值为1.551674。如此好的表现，主要是在2012年创业板大跌之前，基金管理人刘强就已经把投资目标锁定在了创业板和中小板公司，并且几乎满仓操作，2013年创业板的疯狂表现正好验证了其过人的眼光。

　　在四年期乃至五年期产品中，重阳投资的表现比较抢眼，在裘国根执掌下的重阳投资，在五年期产品业绩榜单上，重阳1期和2期位列第二、三名，这两只产品均成立于2008年，近五年收益分别为184.83%和178.4%。

　　淡水泉投资旗下的淡水泉成长一期和淡水泉2008，分别以166.5%、157.59%的傲人业绩夺得五年期业绩第四、八名。，这两只产品分别成立于2007年、2008年，基金经理均是赵军。据了解，该公司是目前国内少数几家同时管理国内和海外产品的管理公司之一，崇尚长期价值和专业能力，信奉“逆向投资”，认为股票市场中情绪聚集的地方不容易找到好的投资标的，始终恪守两个准则：可被证明的过往经营能力和合理的估值水平。

　　2009年私募冠军新价值投资，在2013年有不俗的表现，但由于11年12年的大幅下挫，导致四年期表现不佳，旗下总共有7只产品纳入四年期股票策略对冲基金排行统计，产品成立于07年至08年之间，除一只产品累计净值在面值之上以外，其余产品均在面值之下，最低达到48.8。7只产品的四年期收益均为负数，最大亏损达54.88%。

　　公开资料显示，2009年，罗伟广管理的新价值2号一路领跑，以190%的年度回报一战成名，但是这位曾经被评为“中国最牛私募”、“广州私募大佬”等光环的私募冠军，2011年错判市场而一蹶不振，2012年更有多只产品遭遇清盘。2012年三季度末，沪深300指数下跌2.24%，昔日私募冠军罗伟广管理的新价值8下跌43.2%。

　　不过，凭借光伏行业回暖，新价值在2013年表现抢眼。2012年光伏产业遭遇寒冬，不少概念股股价下跌六七成以上，但是今年以来的表现惊人，罗伟广此前重仓光伏惨遭腰斩，而今靠着光伏咸鱼翻身。尤其是在2012年12月初，大盘开启了迅猛反弹行情，新价值旗下产品净值也开始迅猛上升，而真正让新价值旗下产品业绩飙升的，是5月初以来的表现，在大盘开始掉头向下的市场环境下，新价值旗下产品逆市上升，大大跑赢同期市场表现，成了业绩优异的关键。

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