三变化引领马年走势 两条主线贯穿节后行情

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　　“马到成功”是人们对长久低迷的A股市场在马年的最好祝愿，但是，进入马年，市场首先面临的还是考验。首先，中国春节长假期间，美国QE规模进一步缩减，去杠杆化和美元回流给全球股市带来暴跌，恒生指数、日经指数、道指均出现了大幅下挫，A股市场走出独立行情的难度很大。其次，汇丰公布1月份中国制造业PMI预览值为49.6%，创出6个月的新低，而统计局公布的1月份中国制造业采购经理指数（PMI）为50.5%，也出现环比回落；非制造业PMI为53.4%，回落1.2个百分点，连续3个月下跌，更是创出49个月的新低。经济数据的不理想也给市场带来一定压力。

　　单只基金诊断

　　其实，无论分析还是研究股市，更多的是“马后炮”，因为股票市场受到外在因素的影响太多，任何人都不太可能预测的很清楚。因此敬畏市场、尊重市场是市场人士所必备的一种心态。股票投资是概率事件，当市场容易赚钱，获利概率大的时候积极参与；而在市场疲软，不好赚钱时要通过控制仓位、减少操作来减少亏损。目前市场仍然处于不好赚钱的时期，因此，必要的谨慎还是不能缺少的。

　　市场中每次稳定的获利机会的出现都不是孤立的，都会有一定的“蛛丝马迹”，只要善于观察、总结市场的变化就能把握机会。就目前市场而言，投资者应更看重市场增量资金的动向，增量资金的有无、多少决定行情未来的发展。顺着增量资金的思路考虑问题，透过市场现象思考其本质，也许会有些新的发现。增量资金入市肯定要确保资金的安全性，所以选择的标的更倾向于超跌和有相对估值优势的股票，虽然目前还没有发现大规模增量资金进入市场，但是，一般来说，年初是资金重新布局的时期，市场还是有些新的变化。首先从最牛的创业板来说，其龙头作用开始减弱，反之，涨幅小、收益率低的个股开始异军突起，如三六五网(行情,问诊)凭借低市盈率大幅上扬。其次，中小板中一批业绩大幅预增的公司股票持续走强，长线资金进入的迹象明显。最后主板中的超跌股也时常出现异动，地产、银行、煤炭等周期类股的脉冲式上扬也预示着超跌的技术特征。

　　也许市场在经历“下马威”后，在2月份新股发行放缓、资金逐步回流的带动下，会有一定机会，投资操作的核心还是在控制好风险的前提下追求稳定的盈利机会，业绩、资金重新布局已经加剧个股走势的分化，预计这一现象在节后行情中会进一步演绎。

　　（作者系新时代证券研发中心总经理）