基金锁定改革转型两条主线 围绕创新主题布局

　　市场分析人士认为，围绕“创新”这一主题，市场关注的焦点主要在新技术、新模式、新思路、新市场所带来的投资机会

　　在今年的政府工作报告中，“改革”一词，成为基金眼中最为突出的内容。部分基金认为，在稳增长的背景下，全面深化改革将是政府最重要的工作目标之一，这意味着改革与转型这两条投资线索特别值得关注。

　　沪上一位基金研究总监表示，GDP增速保持在7.5%左右，体现了稳增长的预期，而通胀目标维持在3.5%，这为要素资源改革留下了空间。

　　值得注意的是，报告强调了要着力深化改革开放，激发市场活力和内生动力，以壮士断腕的决心、背水一战的气概，突破利益固化的藩篱，以经济体制改革为牵引，全面深化各领域改革。

　　对此，星石投资投研人士认为，“壮士断腕”、“背水一战”等词汇很少出现在政府工作报告中。据此判断，2014年政府目标重在改革。对于2014年A股市场来说，这无疑传递了一个鲜明的信号，那就是2014年中国经济主基调非常明确，即排除万难深化改革。

　　就投资机会而言，市场普遍预期，今年全国两会即将出台的政策将影响今年乃至未来5至10年的重要投资主题。

　　对于报告中提到的“制定非国有资本参与中央企业投资项目的办法，在金融、石油、电力、铁路、电信、资源开发、公用事业等领域，向非国有资本推出一批投资项目。制定非公有制企业进入特许经营领域具体办法。实施铁路投融资体制改革，在更多领域放开竞争性业务，为民间资本提供大显身手的舞台。”天治基金宏观策略分析师寇文红认为，国企改革是未来十分重要的投资方向。

　　中银基金认为，深化改革、推动转型，已经成为全社会的共识，新的经济和政治周期已然开启，未来投资的主线也将主要围绕创新和改革两大方向展开。围绕“创新”这一主题，市场关注的焦点主要在新技术、新模式、新思路、新市场所带来的投资机会。

　　在改革方面，中银基金认为，两大方向值得投资把握：一是契合未来改革深化方向的相关的主题性机会，譬如国企改革、金融改革及要素市场化改革所带来的投资机会；二是与民生密切相关的、未来公共投资会持续加大的领域，譬如环保、养老、教育、医疗保健等。此外，大消费会是组合基础性配置的首选，品牌力、产品力和渠道力较强，护城河相对较深的投资标的，更宜作为组合的长期配置。

　　此外，华商基金分析表示，在税改、金融领域改革、价格管制等方面，市场都将有较为明确的表现。不过对于短期市场走势，华商基金提醒投资者，从3月下旬开始，流动性季节性回升，信用风险担忧还会反复，此时应当增加防御品种配置。在防御思路下，可寻找必需消费品的医药、食品饮料、家电行业中此前上涨不多、估值较为安全的品种。

　　星石投资判断，2014年将延续2013年的结构性行情，依旧是成长股的天下。但值得注意的是，随着改革的纵深推进，不同股票的成长性分化将是今年难以回避的重要命题。