互联网金融“搅局”“零佣金”能否重塑券商业格局

　　记者高国华互联网金融的“战火”开始蔓延至证券行业。日前，国金证券(行情,问诊)宣布与腾讯合作推出的互联网金融产品“佣金宝”正式上市，投资者通过腾讯股票频道进行网络在线开户，即可享受万分之二的交易佣金。“佣金宝”的“万二”交易佣金率，不仅创下证券行业当前佣金的最低费率纪录，也意味着这一由互联网金融思维掀起的“战火”开始烧向券商传统的通道业务。交易佣金是券商行业诞生以来最大的一块收入，不少业内人士担心，“佣金宝”是否会搬起石头砸了自己的脚？连成本都无法覆盖的价格是否具有可持续性？券商行业是否也将像基金行业一样，被互联网这条“鲶鱼”搅乱呢？

　　“零佣金”时代来临？

　　“佣金宝”上线还不足一周，业界已经感觉到此项业务给行业带来的冲击。北京某券商人士接受本报记者采访时表示，这两天有不少客户来电咨询佣金费率下调的事情。在国金证券的示范效应下，是否还有更多的券商跟进，大家都在观察。不过，佣金收入在券商收入中占比很高，相信包括国金证券在内的大多数券商都不愿意放弃这项业务。“低佣金只是吸引客户的先决条件，后期还是要看券商的服务水平。”中信证券(行情,问诊)表示，目前来说不会跟风降佣，而是着重提升服务水平。

　　按照规定，券商在交易过程中要向交易所交纳一定比例的提成费用，俗称规费，目前的规费一般在万分之一点五至万分之一点八，再加上营业部需要缴纳的营业税，券商的成本基本上是万分之二。目前我国不同城市之间的券商佣金水平存在巨大差异，北上广深等一线城市的佣金已经降到了万分之五以下，但不少三四线城市的营业部还在按照千分之三顶格收取佣金。中国证券业协会的数据显示，2013年，我国115家证券公司全年实现营业收入1592.41亿元，其中代理买卖证券业务净收入759.21亿元，在总收入中占比高达47.67%。这意味着如果降低佣金费率，整个证券业依靠经纪业务“铁饭碗”为生的物质基础有可能被打破。宏源证券(行情,问诊)研究所副所长易欢欢认为，“零佣金”是券商经纪业务的一个大趋势。国内投资者散户比例较高，佣金率降低对他们来说会是很敏感的事情，能提供低佣金率的网络券商发展潜力非常大。

　　来自业内的消息显示，平安证券、齐鲁证券、海通证券(行情,问诊)等多家证券公司都在考虑实施超低费率的佣金战略。早在2013年底，华泰证券(行情,问诊)就已将网上开户佣金降至万三的行业底线，导致网上开户数量大幅增长。2月18日，东航期货表示公司将对新开客户免收佣金，且存量客户也将于2月28日收盘后统一降至“零佣金”。尽管东航期货这一政策最终遭监管部门叫停，但“零佣金”已渐成潮涌之势。

　　“搅局”还是创新？

　　“佣金宝”的上线以及超低的佣金费率引发市场对互联网业务打压传统券商业务的担心。对此，上述券商人士认为，“佣金宝”和网络创新关系并不大，只是借助腾讯的技术平台打着“万二”的名号进行一次“搅局”，和“余额宝”的颠覆性创新仍有差距。

　　根据“佣金宝”产品的介绍，它并非仅仅提供通道服务，还将持续为投资者提供增值服务，包括高端咨询产品，打破了以往券商不为散户提供增值服务的“惯例”。有业内人士认为，“佣金宝”的思路是通过低佣金吸引尽可能多的客户，进而为融资融券、理财产品销售等其他创新业务的拓展提前积蓄潜在投资群体。

　　券商竞争将进入新时代？

　　易欢欢表示，从整个证券市场层面看，互联网技术将改变证券市场的运行机制，高效透明的信息生产、传播和组织方式将加速金融业的脱媒进程，促使证券市场产业链被不断压缩优化，最终实现资金供求双方互动交流，直接交易。

　　事实上，在监管层多年力促券商摆脱经纪业务依赖症，改变“靠天吃饭”的背景下，多数券商已经开始调整经营思路，力求通过拓展创新业务，扭转过于依赖经纪业务的现状。据了解，目前广发证券(行情,问诊)正将经营的重点逐渐转向投资者的财富管理；安信证券则在辅导新三板企业、发行公司债等领域频频发力；银河证券日前宣布获得开展客户证券资金消费支付服务试点，这意味着银河证券的客户证券账户功能中增加了余额理财、消费支付等多项功能。

　　专家表示，证券业创新的大趋势不会改变，证券资金账户消费支付功能试点正在扩容、信贷资产证券化试点正在扩大、国债期货已经上市、新三板建设加速等各类重大创新工作均在稳步推进，这意味着未来券商的主营收入构成将逐渐为创新业务所占据，随着客户分层的不断推进，创新业务将成为券商未来主要的盈利点，同时还将强化证券行业的差异化竞争。