星石投资杨玲：改革受益股值得关注

　　投资策略

　　看好改革受益和成长股

　　京华时报：就目前A股市场而言，你看好哪些行业？看空哪些行业？星石今年的投资策略和投资主题是什么？

　　杨玲：前面已经提到三中全会之前特别是二季度A股行情或以震荡盘整为主，阶段性机会暂告结束。我们在实际投资中以把握结构性机会为主，主要关注受益于改革的行业或者板块，比如交通、能源、医药卫生、文化传媒、环保等；除改革概念外，具有业绩支撑的成长股也是我们重点关注的，如科技、军工等。

　　热点概念短期值得关注

　　京华时报：对当前热炒的页岩气、3D打印、地热等概念，你们是否参与？

　　杨玲：当前经济复苏态势不明朗，股市持续震荡，在这种情况下页岩气、3D打印、地热等具有不错的成长前景，短期值得关注，长期则要看这些板块在业绩方面是否出现明显突破。我们目前对这些概念板块采取持续关注的策略。

　　创业板整体风险并不大

　　京华时报：有调查显示，大多数私募都会回避创业板，你们是持什么样的态度？

　　杨玲：我们对创业板看法是比较正面的，不会在投资中刻意回避创业板。我们认为与美国纳斯达克等创业板市场相比，我国创业板上市条件相对而言要高很多，很多创业板上市公司已经达到了在美国主板上市的条件。

　　我国是新兴市场国家，经济发展速度远远高于美国等发达国家，在这一样一个高速成长的市场中成长起来，且通过了创业板严格的上市标准审核，创业板公司的成长性也是有保证的，因此整体风险不大。不过，鉴于目前经济复苏程度较弱，市场又普遍担心债务问题，因此成长股和周期股估值分化不断加大，未来一旦出现增长不及预期，也会再次出现戴维斯双杀。

　　近期热点

　　调控楼市短期属于利空

　　京华时报：你认为持续的房地产调控政策会对股市有什么影响？

　　杨玲：房地产调控对股市的影响也要分为长期和短期两个阶段进行研究。从短期来看，房地产调控对房地产及相关板块属于利空，同时房地产调控抑制投资，进而对短期经济增长具有一定的负面影响；因此我认为房地产调控短期内对A股的影响是负面的。从长期来看，房地产调控能够促进房地产和宏观经济的健康稳定发展，有利于经济转型，对A股是利好的。

　　部分炒金资金会入股市

　　京华时报：最近国际金价震荡走跌，会对股市产生哪些影响？又会带来哪些投资机会？

　　杨玲：黄金和股票均是大类资产配置的重要品种，二者对资金需求存在竞争关系。黄金暴跌预示着黄金大牛市的终结，在流动性泛滥的情况下，会有部分资金从黄金转向股市，对于股市是利好的。

　　行业看法

　　日后不透明私募难存活

　　京华时报：今年2月，《私募证券投资基金业务管理暂行办法（征求意见稿）》出台，你对此有什么看法？

　　杨玲：随着新基金法的生效、新的私募管理办法的出台，未来私募基金会进入监管时代。据不完全统计，加上地下民间私募基金，中国私募规模可能有上万亿。在这个规模庞大的行业里，因为门槛较低（不需要牌照，直接注册就可以），难免发生一些风控方面的问题，也让整个行业口碑受到很大影响。管理层进行监管对整个私募行业而言肯定是一种促进，因为未来不接受监管的私募很可能会受到客户质疑，合作伙伴比如银行也会对公司的产品不再信任。可以说当监管成为一个趋势后，不透明的私募公司很难继续存活下去。

　　确在筹备试水公募业务

　　京华时报：近期市场传闻星石投资成立公募业务部，具体情况是怎么样的？

　　杨玲：我们确实刚刚成立了公募业务部（筹备）。这是因为，按照证监会的相关规定，公募业务在投资决策流程上必须完全独立，因此，我们把投资部分成两个各自独立的部门。将来，我们在私募业务上就有6个基金经理，以江晖为主；在公募业务上有两个基金经理，以罗敏为主。鉴于私募业务还是星石的主要业务，公募业务目前的定位仅仅是筹备和试水，这样的安排也比较符合我们的现状。

　　投资建议

　　不宜盲目跟风 追逐热点

　　京华时报：对于普通个人投资者，在2013年你有什么建议，今年以来市场走势比较纠结，他们应该如何规避市场风险？

　　杨玲：春节过后A股持续震荡回调，预期到十八届三中全会之前股市处于震荡盘整格局的概率较大，在震荡行情中，投资者要特别注重风险控制。在实际操作中把握确定性强的机会，切不可盲目跟风操作、追逐市场短期热点等。

　　杨玲简介

　　杨玲，曾供职于诺安基金管理有限公司、工银瑞信基金管理有限公司、兴业基金管理有限公司。目前担任星石投资总裁，首席策略师。

　　星石投资是国内最大的阳光私募之一，由基金业元老江晖创立。成立6年来在大盘下跌超过40%的情况下逆市上涨超过60%，并且是唯一历经牛熊每年都赚钱的股票型基金。星石投资也因此囊括了历届阳光私募金牛奖。