债基还值得投吗？

　　新股将开闸引爆股市大幅下跌，根据以往的跷跷板效应，投资者自然把目光投向债市，那么债市的未来又会怎样呢？债券基金是不是在这个时点值得投资呢？

　　从6月的情况看，截至6月14日，共有565只债券型基金公布最新净值，其中60只上涨，318只下跌，98只平收。未来的债券走势，机构的分歧依然较大。富国基金是看多的一方，他们认为，5月经济数据低于预期，CPI同比增长2.1%，PPI则进一步回落至-2.9%，显示经济复苏的疲弱状态超出预期。这种状况对于股票来说是个坏消息，但对于债券来说，疲弱的经济数据则再一次为债市“撑腰”，成为债券基本面的一个显著利好。

　　国金证券则认为，虽然经济复苏乏力及通胀可控仍会支撑债市，但监管风暴尚未结束，不排除再出现代持事件的风险，而且监管新规禁止同一金融机构不同账户交易并限制过券行为，使得6月末大量银行理财产品到期后将被动卖出持有债券，债市将有较大压力。

　　就基金投资策略而言，分析人士认为应采取谨慎策略，建议甄选短久期防御型风格、投资管理能力较强的债券基金作为核心资产，一方面，短久期风格与半年末波动的市场环境具有较好的吻合性，另一方面，基金经理不俗的投资能力也有助于把握市场阶段收益。好买网基金分析师认为，宏观经济依然在复苏的趋势上，短期超出预期的可能性较小，债市中期或将维持震荡市的大格局，以票息收益为主。综合分析，对于稳健的投资者，可以选择暂时观望，对于激进的投资者可适当关注可转债配置较高的债券型基金。国联安产品总监李关峥建议，投资者可以利用股债间的跷跷板，自己进行股债的交叉配置，也可以通过股债动态策略指数之类的基金来间接配置，以此尽量“熨平”资产的过度波动。 本报记者 傅洋 J004