如何利用行业ETF精准对冲？

　　融资融券和股指期货等做空工具已经问世3年， 对于“对冲投资”这种勇敢者的游戏，不少投资人早已轻车熟路。由于目前可以进行双向交易的标的仅针对类似沪深300这样的宽基指数，很大程度上影响了双向交易精准性和稳定性，不过在中证行业ETF推出后，投资者有望在行业层面上进行更加精准地对冲，这无疑将填补国内对冲机制的重要空白。

　　首批中证行业ETF由汇添富基金推出，包含中证金融地产ETF、中证能源ETF、中证主要消费ETF和中证医药ETF等4只产品。这4只产品既涵盖了金融地产和能源这样的强周期板块，又涵盖了消费和医药这样的弱周期板块，全方位容纳了股市周期的各个阶段。利用这些特点，投资者可以开发出一套行业ETF特有的对冲游戏。

　　策略一、不同景气度行业之间的多空策略。具体操作是买入高景气行业同时卖空景气度较低或政策压力较大的行业，从而能放大行业轮动策略的收益，可看作行业轮动策略的增强玩法。对于擅长进行行业轮动操作的投资者来说，该策略无疑使其如虎添翼。

　　策略二、绩差个股与行业的对冲策略。比如投资人看好医药行业，但是个股如云南白药因为黑天鹅事件出现下跌，此时投资人可以融券卖出云南白药，同时买入医药ETF，便可过滤掉云南白药的的“负能量”，同时享受医药行业上涨带来的收益。

　　策略三、看空行业与大盘的对冲策略。某行业属于近期被重点调控的行业，投资人可卖出不看好的行业ETF同时买入大盘指数ETF，从而过滤掉该行业的下跌风险，并获取反向卖空的收益。利用该策略，投资者可以将其对于行业轮动的判断转化为超额收益。比如近期看空能源行业，投资人可以卖出能源ETF，同时买入沪深300ETF，则可以过滤掉能源行业带来的负面冲击。

　　策略四、高成长企业与行业的对冲策略。具体操作是买入有望超越行业平均水平的公司股票，同时做空行业ETF以对冲掉个股的风险暴露，从而剥离出个股的超额收益。这个策略适合擅长自下而上选股的投资人。

　　问：货币基金的申购起点是多少，网上和网下有何区别？

　　答：货币基金的网下申购起点一般是500元，个别公司可能在1000元。网上申购的起点则千差万别，其中万家基金最低，从8月1日起万家货币在万家网上交易平台的最低申购限额由500元调整为1元，为目前市场最低。其他货币基金则从200元到1000元不等。