细节决定收益 选QDII基金有门道

　　QDII基金作为一个大类产品，具体每只产品的投资范围却千差万别。理财人士提醒，同类产品管理费差距超过80%，要仔细比较费率水平和投资标的，细节决定收益。

　　同类产品管理费

　　差距超过80%

　　公开信息显示，QDII基金的运作费率要普遍高于标准股票型基金。目前主动管理型QDII基金的管理费一般是1.8%或1.85%，托管费是0.30%或0.35%，高于普通股票型基金的1.5%和0.25%。托管费最低的是债券型QDII基金，比如富国全球债券和华夏海外收益的托管费为0.22%。指数型产品管理费较低，一般0.6%到0.8%之间。

　　基金公司产品设计人士介绍说，QDII基金费率差别较大，从不同地区的情况看，投资于香港地区的平均管理费率最低，一般为0.8%左右，最低0.75%，投资于澳洲地区、亚太地区和大中华地区的平均管理费率最高，大多为1.80%。香港地区的管理费率最低是因为投资于这一区域的产品多为ETF，非ETF型产品中，嘉实恒生中国企业的管理费为0.75%，华安香港精选的管理费为1.50%，富国中国中小盘的管理费为1.60%。

　　不仅如此，同类产品管理费差距超过80%。比如鹏华美国房地产虽然是一个主动管理基金，收取1.5%的管理费和0.3%的托管费，不过某种程度上其实是一只类指数化基金。研究称，鹏华美国房地产基金和MSCI美国房地产指数的持仓非常接近，其十大持仓股中有8个也是MSCI的十大持仓股，是在“指数基础上加加减减几个点”的类指数投资方法。广发美国房地产则是直接跟踪MSCI指数，并作为指数基金收取0.8%的管理费和0.3%的托管费。

　　明辨等权重

　　和普通权重指数

　　看似一个名字，其实差别不小。目前QDII基金跟踪的美股指数主要是标普500、标普500等权重、纳斯达克100、标普100等权重指数。比如，大成跟踪的是标普500等权重指数，博时跟踪的是标普500指数；长信跟踪的是标普100等权重指数，国泰和广发跟踪的是纳斯达克100指数。

　　研究称，从这四个指数近五年的走势来看，纳斯达克100指数表现最为亮眼，标普500指数和标普100等权重指数的表现几乎相同。另外，成分股相同但权重不同的标普500指数和标普500等权重指数相比，前者波动率较小，后者收益较好。这是指数编制方法不同引起的，等权重指数相对提高了小市值股票的比重，一般来说，该类股票的成长性较好，但波动相对较大。

　　等权重投资法，就是所有的股票权重一致并定期调整，确保单个成份股保持权重相等。从长期来看小盘股比大盘股回报更高。但同时这种编制方法也会带来一定的弊端，比如，定期调整会使得交易成本提高等。

　　有基金公司产品国际业务部人士建议，在不考虑基金本身管理能力的前提下，更看好等权重指数，但产品的实际收益，不仅和跟踪指数相关，也和基金管理水平相关。

　　研究称，今年上半年，在标普500等权重ETF上涨15.94%的同时，大成标普500等权重指数只上涨12.14%；博时标普500虽然上涨11.28%，跑输大成标普500等权重，但这是在标普500上涨13.74%的前提下。所以，尽管指数更优、上涨更多，但在追踪指数上，大成标普500等权重仍有继续努力的余地。