苹果终会落地 慎对豪赌创业板基金

　　中报显示，不少基金前十大重仓股已全部为中小板、创业板股票，基金重仓持有的创业板股票市值占基金股票投资市值的比例已由2012年底的3.18%，上升至8.25%，创出自2009年创业板股票上市以来的历史新高。

　　创业板与周期股估值比已达到惊人的8:1，平均市盈率达到60倍的中小创业板股票还能撑多久？重仓它们的基金是否成为高危基金？

　　日前，创业板指数创近一年新高，创业板股票与蓝筹股和周期股的估值差异也逼近历史新高，在此背景下，业内资深人士认为，基民投资基金应坚决回避此类重仓创业板等新兴行业的基金。

　　基金豪赌中小盘股票

　　在TMT、电子等行业股票热门之际，“谈估值就输在起跑线”成为一句流行语，基金在此轮新兴行业的豪赌中也深度参与其中。

　　数据显示，一方面，基金重仓创业板股票市值创历史新高，2012年年底，基金重仓持有的创业板股票市值占基金股票投资市值比例为3.18%，到2013年中报，这个数据上升至5825%，创出自2009年创业板股票上市以来的历史新高。另一方面，为追上市场趋势，不少基金前十大重仓股已全部为中小板、创业板股票，其中，华宝产业、华宝成长 、中邮新兴、农银行业等基金前十大重仓股均为中小板、创业板股票。具体来看，华宝产业前十大重仓股为碧水源、盛运股份、双鹭药业、东方园林、蓝色光标、红日药业、康得新、恒泰艾普、大华股份、森源电气，10只股票占该基金净值比例35.76%，农银行业前十大重仓股为欧菲光、蓝色光标、省广股份、康得新、大华股份、长信科技、歌尔声学、海康威视、碧水源、杰瑞股份，10只股票占基金净值比例53.78%。

　　为此，有价值派投资基金经理表示，在目前平均市盈率达到60倍左右的情况下，中小盘中的新兴行业股票一定撑不住，“就像万有引力一样，苹果终究会落地”。目前此轮行情的炒作与2010年的新兴行业的炒作逻辑一样，“经济转型，转型传统行业不被看好”，但在2010年下半年估值超过60倍后，中小盘股票应声下跌。

　　知名私募基金星石投资也表示，目前飙涨的创业板与周期股估值比已达到惊人的8:1，过大的估值差距将限制创业板进一步上涨空间，未来创业板或将维持高位震荡。

　　从容投资也认为，现在创业板指处于历史高位，其中不乏炒作泡沫，但在投资上判断创业板指数是否会创新高还是掉头向下，这种预测对于实际的投资毫无意义。真正有益的态度，就是回归投资本身，轻指数、重个股，也不局限于创业板，在新兴产业中，从政策方向预期、行业空间预期、企业发展预期等，用发展的眼光，挖掘当前质优价廉的公司。

　　坚决回避高危基金

　　在目前众多基金豪赌中小盘股票的背景下，即使是最乐观的基金经理也认为，中小盘股票的高估值难以持续，在目前的基金选择上，要坚决回避重仓持有中小盘股票的基金。

　　深圳一家喜欢投资成长股的基金经理表示：“现在小股票的估值太贵了，所以只要这类股票继续走高，他将逐步减持。”

　　从基金的实际投资上来看，嗅觉敏锐的基金经理已在减持部分股票，汇川技术公布的二季报显示，二季度重仓持有的景顺长城内需