优选擅长震荡市的基金

　　8月3日，在“建设银行基金服务万里行·中证金牛会(福建站)”活动上，海通证券金融产品研究中心娄静表示，下半年A股市场将延续结构市，变数在于改革，投资者应优选“成长股把握能力强、价值股把握能力中等以上”的基金。在债基配置上则可优选“股债均衡市把握能力强”的基金。此外，下半年货币基金也将有趋势性机会。

　　娄静表示，流动性方面，下半年或紧于上半年；从企业盈利上看，下半年盈利整体平淡，结构分化延续。借改革红利，重科技创新，谋经济转型将成为投资重点，符合政策导向的成长板块盈利有望进一步释放，建议优选“对成长股把握能力较强”的基金。但是，受益结构转型的行业盈利相比传统行业的优势仍在，基建、铁路、电网等行业盈利或受益于转型和稳增长政策。在托底政策下，上述低估值的传统行业具有一定的战术配置价值。加上成长股估值高企，短期波动在所难免。娄静建议，在成长股把握能力强的基础上，投资者应优选“价值股把握能力中等以上”的基金。此外由于下半年股市难有趋势机会，建议优先擅长震荡市的基金。

　　娄静认为，接下来债市难有趋势机会，应当优选股债均衡市把握能力强的基金。投资者可以在偏债基金中，根据历史重仓股超额收益高低进行产品筛选。娄静表示，债市基本面的疲弱将利多利率债和高评级信用债，固定收益资产中长久期高等级信用债及短久期低评级信用债或有良好表现，对于纯债基金，建议关注这两类配置较多的基金。

　　6月“钱荒”之后，资金面持续偏紧，IPO开闸的预期在不断加强，娄静认为，这给下半年的货币基金带来了阶段性投资机会。首先，季末时点受银行揽储行为影响，资金利率通常会大幅攀升；其次，财政存款集中上缴月份，也会导致资金面趋紧，例如下半年当中的7月和11月；最后，A股IPO未来重启后，当较多新股集中上市时，打新股操作会显著增加短期资金融入需求，货币市场利率也会由此提升。