基金投资的懒人法则

　　张先生和李先生都是投资多年的老基民，两人入市时间差不多，但收益相差却很大，李先生的收益差不多是张先生的一倍还多。说起来奇怪，张先生平时对市场颇为关注，很有学习精神，对基金品种的研究也下过一番苦功，但做起投资来反倒不如“不管不问”的李先生。

　　后来两人找到了原因，张先生在这几年的基金投资中，由于坚持自己对市场的判断，频繁的申购赎回更换所持有的基金品种，不但无形中增加了交易成本，而且大部分时间对市场节奏的把握是有偏差的，导致收益一直不是很理想。而李先生在衙基金品种后坚持定投，长期持有，多年下来分享到了较好的投资收益。由此看来，基金投资“不折腾”很重要。

　　指数基金就是这样一个不太折腾的基金品种。指数基金的目标是跟踪市场，买入指数成份股并持有的策略，使其能够成功地复制指数的走势。在这个过程中，指数基金不会频繁地买卖股票，只要指数成份股构成不发生大的变化，则指数基金是完全被动管理。不折腾就少犯错，更能节约交易成本，国外的基金历史也表明指数基金的长期业绩往往好于主动型基金。

　　所以，投资指数基金的要诀也在于长期投资，不折腾。如果市场下跌，指数基金下滑，就认为指数基金大限已至，马上赎回，市场稍一回暖，指数基金刚刚发力上涨，便又马上申购追涨，则很容易因判断错误而失去市锄会。要知道，基金的申购和赎回都需要一定的时间，流动性不能与股票相比，且申购赎回费用也比股票交易费用高，用股票投资的思路频繁申购赎回基金，不但不利于把握市锄会，且成本将严重侵蚀收益。尤其是基金未来短期持有的赎回费可能会非常高。

　　这种做法完全本末倒置，使指数基金失去了本来的意义。指数基金基于市场有效性原理，强调对市场尽可能准确的复制和跟踪，其根本目的在于把握市场的长期上涨趋势。由于长期来看，经济总是向前发展的，指数总是在波动中上行。因而指数基金的长期表现总是随指数上涨而向好的。而且，指数基金所节约的管理成本将通过复利效应在长期投资中不断放大，从而获得更高的投资效率。有“世界上最好的基金”之称的先锋500，成立于1975年，到2007年的净值已达到136美元，30年的时间将资产增长100多倍的秘诀，其实就在于不折腾，仅此而已。

　　论基金理解的专业性，可能张先生要好于李先生，但李先生的懒人法则恰恰是投资大智慧的体现。有人把指数基金叫懒人理财产品，所以干脆懒到底，不折腾，指数基金会带来惊喜的。