美股基金 风险收益配比较好

　　截至2013年12月2日，最近一个月QDII权益投资类基金的算术平均单位净值增长率为0.9%。排名前五的分别为易方达恒生H股ETF、华安香港精选、嘉实恒生H股、华安大中华、广发亚太基金。从区域和品种分类上看，投资于港股的指数型与主动型基金取得了超额收益；而在近期黄金价格暴跌之下，黄金类QDII排名垫底。

　　从全球宏观面看，相比欧洲，美国经济数据偏好。今年三季度，美国GDP增速高达2.8%，较二季度环比上升0.3个百分点。但消费、投资、进口增速明显回落；反映出内需疲软，贷款利率上升及政府债务上限未彻底解决成为影响消费的主要问题。中国方面，11月发布的《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》，从16个领域、60个要点、两万多字的篇幅论述了未来中国改革的方向、目标和框架。《决定》凸显改革的决心与速度。宏观而言，经济领域的改革过程可能有跌宕起伏。但以市场化为决定性导向的改革，将是对以往经济模式中不可持续问题的改革。因而，这也在市场情绪上带动包括港股在内的中国股票市场的反弹。

　　时近年终，投资者在布局年底行情时，同时也要预判2014年的行情特征。今年3季度，美标普500成分股企业整体盈利创出新高，美国经济增长态势良好，且有较宽松的货币政策支持，预料美股呈现强势的表现依旧。新兴市场方面相比历史，增长明显迟滞，且有通胀压力和资源价格约束，经济近期再上台阶的难度加大。因此，我们短期建议仍以表现稳健的美股基金为主进行配置，尤其是受益即将来临的“圣诞季”的奢侈消费品行业基金，或者受益美国房地产市场回暖的美国房地产行业基金。“三中全会”深化改革方案略超预期，A股市场主题投资又趋活跃，可适当加入弹性较大的港股“中国概念股”的优秀基金。此外，对于资源类和黄金基金，宜根据市场做短期的操作品种，我们认为中长期的配置价值尚无。

　　在具体的基金选择上，美股方面，我们建议关注的品种有以下几只：

　　易方达标普消费品：该基金跟踪的标普全球高端消费品指数，网罗欧美市场领先的奢侈品消费品牌。权重较大的行业包括服装服饰及奢侈品、酿酒与葡萄酒商、豪华汽车等；将受益于全球市场的“消费升级”。

　　国泰美国房地产基金：在美联储QE作用下，美国房屋30年定期按揭贷款的利息大大低于房租与房价的比例。而从供求情况来看，2012年的美国人口数量（3亿人口）是60年代末的两倍；每年新增人口的住房需求是150万栋；而供给严重不足，新屋开工的潜力巨大。2011年，美国住宅和商业地产已经开始触底反弹。目前，新屋开工和房价都处在从底部开始稳步上升的趋势中。该基金在中期会受益于美房地产市场的回暖。

　　广发纳指100和国泰纳指100指数基金：这些基金跟踪指数为美国创新型中小盘成长股的典型代表；行业以信息技术、非必须消费品等为主；当美股市场出现反弹时，指数具有高弹性。

　　在新兴市场基金中，建议关注业绩一直以来表现稳健的广发亚太基金和富国中国中小盘。广发亚太基金投资以港股为主，美股为辅；属于主动型基金。其近期的行业配置以低估值金融股、医药保健和公用事业为主，具有较好的防御性；而且，基金经理选股能力较强。富国中国中小盘基金主要投资香港中资中小盘股票，目前组合具有估值优势；且历史上该基金的选股效果好。

　　在新发基金中，建议关注广发全球医疗保健指数基金。该基金是目前国内首只跟踪全球医疗指数的基金产品。基金采用被动式指数化投资策略，所跟踪的标普全球1200医疗保健指数，是全球最具有代表性的跟踪医疗保健领域股票的指数之一，由全球医疗保健领域的代表性上市公司组成。这些公司主要包括：制药企业、生命科技企业、医疗设备制造企业及医疗服务提供企业等，均属于非周期性行业，长期具有稳定增长的特性。我们预期未来随着新兴市场国家人口的老龄化和人均收入的增长，将显著提高对医疗保健的需求。以上均为高风险品种，建议投资者根据自身的风险偏好进行选择。

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