理财市场迎变局时刻 别被收益冲昏头

    　生活在这个通胀水平高，利率水平又如此低的时代，你是不是也有想对银行存款利率表示一下不满的想法呢？刚刚落幕的上海理财博览会显然是个好机会。

　　10月23日下午，不少人轮流在会场内外举起了一块写有“表示严重鄙视银行存款利率”的牌子，游走在会场各个角落。这个幽默的举牌行为艺术还获得了不少现场观众的认同和鼓掌。据了解，这个活动是一位行业从业人员想出的点子，想用这种有趣的方式表达对民间金融理财的支持。然而这个小插曲却恰如其分地将本次理财博览会上新老金融机构的对决和碰撞展示得淋漓尽致。

　　比数据 新势力“抢班夺权”

　　对于已经走过11个年头的上海理财博览会来说，今年的展会可谓意义非凡。首先是展会规模和现场人气的火爆程度都远超历界展会。对比从2007年以来的历次展会，可以发现，在2013年之前，每年展会参展机构的增长都在10-20家左右，但今年却在去年基础上猛增了78家！

　　除了总量上的跳跃式增长外，撷取过去7年各类金融机构参加上海理财博览会的占比变化更耐人寻味。在沪指攀高到6000点、被誉为“中国理财市场元年”的2007年，让投资者赚得盆满钵满的基金占尽风光，基金公司的展位几乎占到整个会场的三分之一，大有和银行一争天下的架势。而随着熊市的来临，随后几年基金公司参展数量越来越少，甚至由于股票型基金亏损连连，还有投资者特地赶来博览会质问基金公司。2011年以来基金公司更是连续3年集体缺席理财博览会。

　　这些年与基金公司一样走上下降趋势通道的还有银行、券商、期货、保险等传统金融投资机构和卖股票软件的公司。其中外资银行在2008年金融危机后由于爆出了一系列理财产品亏损的丑闻，形成了断崖式缩水，2009年的参展比例比2008年缩减了将近一半，随后几年比例持续下降，和近年来外资银行在国内发展颇多不顺形成鲜明呼应。券商和保险公司也连续两年集体缺席财博会，过去财博会上总能看到的那几家兜售股票软件的企业今年也不见了身影。这与股市的持续低迷、股票投资者对交易软件作用的认识日渐理性、保险公司提供的保险产品收益较低或不符合消费者需要等因素密切相关。

　　与这些传统金融机构形象形成鲜明对比的是，外汇、贵金属、P2P和第三方理财机构近年却不断崛起。其共同特点就是依托互联网技术的飞速发展，外汇交易机构，尤其是国外的外汇交易平台的兴起缘于国内投资渠道狭窄，越来越多的富裕阶层希望进行海外投资。贵金属投资热的兴起则要拜近年来国际黄金、白银价格的持续上涨所赐。尽管今年国际金价多次出现高台跳水，已从每盎司1800美元的高位跌去1/3，但由于双向交易的特点，在金价进入下跌周期时也可以做空获利，不少贵金属公司依然看好未来的市场需求。

　　最值得一说的就是P2P网贷平台公司。宜信作为国内P2P模式的发起者，早在2009年就开始连续5届参加理财博览会。而这五年来，宜信看到的是无数后来者疯狂涌入这个金融创新的蓝海。今年有超过100家P2P公司进驻理财博览会，几乎占据了半壁江山，可谓风头正劲。

　　走现场 展馆氛围两重天

　　与冰冷的数字相比，身在展馆氛围中，记者有更加深切的感受。今年上海理财博览会首次开辟了西二馆的空间，整个场馆几乎全部是第三方理财机构。尽管序厅和中央大厅主要还是由“高大上”的银行占据，但那里的人气一点也不亚于主展厅。这些展位，几乎坐满了前来咨询和签约的投资者。因为受制于银监会的硬性规定，如今银行能拿出来的理财产品大多只有4%~5%的年化收益率，而P2P公司所给出的年收益大多在10%以上。也难怪银行展位上的工作人员则一脸无奈。

　　在会场中，记者多次想对天交所、广交所、宜信、证大等代表新金融的参展商负责人进行采访，但对方都表示“忙不过来”。与那些着装不一、年龄各异，见到有观众经过就主动迎上前，又赔笑脸又送礼品的新金融机构的工作人员相比，着装统一的银行工作人员显然不习惯这种工作方式，只能在偌大的企业展台上来回踱步。

　　揭风险 别被收益冲昏头

　　参展目的不同、监管环境不同、产品设计不同，导致传统金融与新金融在财博会上的冰火两重天。但新金融在发力创新的过程中也不乏一些隐忧。

　　记者在会场中采访发现，大部分P2P公司的产品模式都大同小异，如承诺担保公司提供本息无条件担保，借款人以“北上广”市中心优质房产作抵押，签订协议将房屋债权转让到出借人名下，低投资门槛(一般5万元起步)，高流动性(出借期从1周到1年不等)。所有的P2P公司在对外宣传时都反复强调出借人自己毫无风险，而收益率却高达10%以上。记者甚至看到有2年期的P2P产品年化收益率达到20%以上！如此优厚的投资回报率简直像天上掉下的馅饼一样令人垂涎欲滴。然而当记者随机问几位销售人员，他们合作的担保公司叫什么名字、担保费率有多高时，这些销售人员往往语焉不详。有的声称和某知名银行合作，但记者与该银行相关工作人员联系时，对方却表示从未与该P2P公司有过合作。

　　更令人感到不安的是，作为金融理财产品的销售人员应该经过严格的专业培训并获得从业资格证书后才有资格上岗，“银证保”等传统金融机构的工作人员无不如此，以避免因为专业知识缺乏而误导投资者，给投资者造成无法挽回的损失。然而这些P2P公司的销售人员显然都不具备金融产品销售资质。

　　就在上海理财博览会结束后的第二天，11月25日，由银监会牵头的九部委处置非法集资部际联席会议上，网络借贷与民间借贷、农业专业合作社、私募股权领域非法集资等一同被列为需高度关注的六大风险领域。因为10月以来，过去一年一直如野草般迅猛生长的P2P市场中已经爆出了30多家公司倒闭的消息，几乎天天都有平台关门。因此，央行负责人认为：“网络借贷诱发非法集资将成为新的案件高发点。”

　　看趋势 理财市场迎变局

　　尽管这些新金融机构在发展的过程中必然会遇到各种风险和挑战，但随着金融改革开放的快速迈进，新金融势力对传统金融机构的冲击也将越来越明显。尤其是十八届三中全会公报明确了未来金融改革的大方向，即支持利率市朝改革，支持民营资本进入。面对来势汹汹的互联网金融大潮，以“银证保”为代表的传统金融机构正在进入转型变革关键期。尤其是习惯了老大地位的国有银行，在面临资本约束压力、快速的利率市朝和金融互联网这三股洪水的冲击，可谓是逆水行舟，不进则退！

　　另外可以预见的是，随着民营银行牌照的发放和明年民营银行的正式启动，明年的上海理财博览会上将极有可能出现多家民营银行的身影。届时，他们将与传统银行展开针尖对麦芒的直接竞争。而随着互联网金融O2O的不断壮大，阿里、百度、腾讯等已经开始蚕食传统金融机构理财市场的互联网巨头也有可能破天荒地亮相理财博览会。

　　在上海理财博览会这个大舞台上，未来将继续呈现“铁打的营盘(老百姓的理财需求)，流水的兵”的格局。伴随着金融市场的开放和金融创新的推进，将会出现更多让人眼前一亮的理财新品，这显然是国内百姓的福音！

　　相关新闻：央行界定的的三类以P2P网贷为名的非法集资行为

　　一、当前相当普遍的理财-资金池模式。即一些P2P平台通过将借款需求设计成理财产品出售给放贷人，或先归集资金、再寻找借款对象等方式，使放贷人资金进入平台的中间账户，产生资金池。

　　二、不合格借款人导致的非法集资风险。即一些P2P平台经营者未尽到借款人身份真实性核查义务，未能及时发现甚至默许借款人在平台上以多个虚假借款人的名义发布大量虚假借款信息，向不特定多数人募集资金，用于投资房地产、股票、债券、期货等市场甚至放高利贷赚利差。

　　三、庞氏骗局。即个别P2P网络借贷平台经营者，发布虚假的高利借款目标募集资金，并采用在前期借新贷还旧贷的庞氏骗局模式，短期内募集大量资金后用于自己生产经营或卷款潜逃。

　　以上三类模式的P2P平台均涉嫌非法吸收公众存款。