IPO重启倒计时 基金关注短期创业板估值压力

　　上周六，监管机构发布《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》。谈及影响，受访基金表示，短期看股市板块有所分化，创业板面临估值压力；此外，由于权益类资产的供给和打新吸引力的上升，对于债市影响偏负面。

　　“证监会明确IPO重启时间，对主板市场冲击不大，对创业板冲击较大。”南方基金杨德龙表示。

　　在其看来，目前排队上市的公司以中小板和创业板为主，主板公司很少，因此对二级市场资金分流作用不大，主要是心理层面的影响。

　　沪上一基金公司投资总监也谨慎表示，短期看股市板块有所分化，“创业板首当其冲，同质性品种供给增多，且新股估值在种种限制下更低，因此压力稍大

　　从容投资创始人郑莹预期，《意见》出台可能压抑创业板等高估值的板块进一步上涨，但也因此推动更多新兴产业公司直接上市，市场的结构进一步优化，新产业会越来越多，结构性机会仍存。

　　至于债市，业内人士预期IPO重启影响偏负面。“一方面增加了权益类资产的供给，可能挤出保险公司对其他资产的配置；另一方面，新增诸多约束机制之下，打新回报率和不确定性有所增加，分流回购资金的供给。”北京某固收团队负责人表示：“此外，《意见》中提到申请IPO的再审企业可申请先发行公司债，鼓励企业股债结合融资，这将增加债券的供给。”

　　需要指出的是，从长远角度，受访机构多数认为此次新股改革将对市场产生积极影响。

　　嘉实财富吴娟表示，有利于拟上市公司发行上市，有利于活跃市场交投气氛，对券商股可能是个比较好的契机。

　　“另外，老股转让也是一个亮点。”吴娟表示，“对股价做出稳定的要求，比如包括对相关公司的三年内的净资产，以及在减持时不能低于发行价格等，对保护中小投资者利益具有积极意义。”

　　此次新股发行改革被市场解读为有向注册制过度的思路。融通基金陈晓生表示，注册制的推行是真正的还权于市场，这意味着投资者将拥有更多的选择权，投资者特别是机构投资者将在资源配置中真正掌握自己的命运，具有更大的决定权。