2014年投基策略：混合基金最有看头

　　思考2014年度的投基策略，要基于这样三个预期：（1）有大量的新政策出台，国家经济发展格局充满变数，带给证券市场丰富多样的投资机会；（2）与新《基金法》配套的《公开募集证券投资基金运作管理办法》将颁布，其中的主要内容与行业预期基本一致；（3）基金创新还将不断出现。

　　根据以上三个预期，对于2014年度的投基策略，总体有如下建议。

　　货币基金：继续重点关注

　　投资依据：2013年末，受市场资金紧俏等因素的综合影响，货币市场基金的收益率不断走高，预计这种情况在2014年初还将会有较长一段时间的拖尾表现，因此，值得继续关注。

　　从历史绩效来看，货币市场基金属于风险极低的一类基金品种，是很好的流动性储备工具，大家应该在暂时不需要用资金的时候继续长期配置这类基金，即可以把活期存款都转移到货币市场基金上来。并且，随着市场的创新不断，投资货币市场基金的交易渠道，或者说是交易方式，在不断地增多，场内、场外、线上、线下都有。 债券基金：不同的风险机会||###||###||### 　　债券基金：不同的风险机会

　　投资依据：影响债市的不利因素在2013年已充分发挥了效力，在2014年度持续影响的空间将逐渐减小，因此，债市将有一定机会。

　　在低风险品种方面，如以利率债为主要投资标的的纯债基金，包括指数债基，2014年绩效表现应该不会比2013年差；在中等风险品种里，以信用债为主要投资对象的相关品种，预计收益也将会好于2013；一级债基由于将无法参加网下配售，风险收益特征将会向纯债基金靠拢。

　　在高风险类债基品种方面，主要有可以投资二级市场股票的二级债基，和重点投资可转债的一些债券型基金，这些债基的绩效表现将会随着股票市场行情的波动而波动。

　　股票型基金：持基策略需变化||###||###||### 　　股票型基金：持基策略需变化

　　投资依据：机构整体上认为2014年上证综指涨幅将在20%左右，更乐观的甚至看到3000点以上。

　　建议“重点关注”主动型投资策略的股票基金，可考虑持有历史绩效表现良好的品种。被动型指数基金则是“必须关注”，目的在于获得特定股票集合的平均收益，其中，交易型开放式指数基金（ETF）是重点。

　　如果《公开募集证券投资基金运作管理办法》在今年颁布实施，新办法对股票型基金分类的重新界定，将极大影响市场未来对于股基的投基策略，如果股基的最低股票投资仓位真的就限定在80%，则表明未来全市场股基的平均股票投资仓位将会有较大的提高，估计平均值将不会低于85%，而该数值在2005初到2012年末是79.65%。

　　因此，一方面，未来投资股票型基金时，投资者要更多地做好择时的工作。另一方面，与时俱进地来看，以单行业、双行业等为主要投资标的的股票型基金将会越来越多，这部分基金产品，是在股票型基金已经把择时的任务交给了投资者之后，又把行业配置的责任交给了投资者，基金经理只负责选择好的股票。整体上，投资行业类的股票型基金，难度将会相对更大一些。 混合型基金：或将是最精彩品种||###||###||### 　　混合型基金：或将是最精彩品种

　　投资依据：混合基金仓位上、下限开放为“0～95%”，意味着未来混合型基金的管理人在投资运作时，将更主动承担择时责任。并且，从2013年上半年开始，部分混合型基金的业绩比较基准开始使用绝对收益类型的，这从一定程度上暗示部分基金公司、基金经理在投资策略和绩效理念方面的转变。

　　就目前的市场情况来看，投资者所期望的绝对收益型产品，很有可能会在两类基金中出现，一类是货币基金，但收益率相对有限；另一类，将是股票投资仓位能够完全灵活配置的新型灵活配置混合型基金。未来，投资者如果希望获取比货币基金更高的绝对收益，可多关注新型灵活配置混合型基金。 创新产品：亮点还将不断||###||###||### 　　创新产品：亮点还将不断

　　投资依据：2014年，创新产品仍将不会少，主要集中在投资基金的方式和方法这两个方面。

　　对待创新产品，投资者应仔细了解创新点及投机的机会所在，如果不清楚，完全不必盲目追新。从目前已知的信息来看，多空分级类基金将会在2014年度面世。这将是目前市场上唯一能够利用股票交易所市场的、使用普通投资者交易账户的、带有杠杆的、可以双向投资的产品，就目前已经申报的产品来看，它们将会以沪深300、中证500、上证50等指数为跟踪标的，风险将会高于股票基金，但将会低于很多期货品种，建议符合条件的投资者关注。

　　QDII基金：可适度关注||###||###||### 　　QDII基金：可适度关注

　　投资依据：2013年，合格境内机构投资者（QDII）类基金产品的业绩总体上都比较好。

　　随着时间的推移，国内部分基金公司在投资海外市场方面的经验日趋丰富，各类基金的绩效表现总体较好。因此，我们建议：（1）对于QDII，可动用少量的资金做适度的配置，并相对长期持有；（2）重点关注历史业绩表现的稳定性；（3）对于一些新型的、可以做交易型方式投资的ETF，如恒生ETF、纳指ETF等，也可以多关注。

　　（作者为济安金信科技有限公司副总经理、基金评价中心主任）