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你为什么成不了巴菲特?

  • 来源:互联网
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  • 2016-05-17
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  “软肋”这个说法看起来高级黑,其实等你看完就不会这么想了。

  就像一句民间谚语所说,“有人向你吐口水,说明你比他强。”

  价值投资的优势已经众所周知,巴菲特的成功已经说明了一切。在这种情况下,了解和攻克它的软肋才是更有价值的。

  上期专栏写到巴菲特最近露面,亲自谈到了价值投资的一大软肋,就是当资金规模越来越大,单纯用古典的买低估的价值投资思路,就会面临问题。

  而今天要谈到的,是陈理先生的一篇精彩演讲,陈理是上海实力资产管理中心CEO。他是一位坚定的巴菲特追随者,在价值投资方面很有心得。

  在那次演讲中,陈理谈到了他眼中的价值投资八大软肋,我认为非常精彩。

  软肋之一:极端化理解巴菲特

  把巴菲特的“低价买进少数杰出企业股票长期持有”的经典策略等同于巴菲特投资策略的全部,不管什么股票、什么价位都敢买进长期投资。

  软肋之二:静态理解巴菲特

  别忘了,“巴菲特是一台持续学习的机器”,他的投资思想呈现明显的阶段进化的特征。

  软肋之三:对能力圈的误解

  陈理认为:确定自己是否在能力圈之内有两条标准

  1.“双十协定”。不愿意持有十年的股票,甚至不要考虑持有十分钟;对该企业未来10年的经济状况胸有成竹,10年后的10年企业前景继续看好。

  2.知其一,还要知其二。

  软肋之四:贪便宜吃大亏

  廉价股并不一定都能买,“雪茄烟蒂投资法”存在价值实现的三个问题。

  (1)价值下降:厨房里不会只有你看到的那一只蟑螂;

  (2)价值回归慢,回报降低;

  (3)股价上涨后,基本面改善,卖得太早。

  软肋之五:会买不会卖

  好公司卖得太早,差公司卖得太迟。

  陈理认为有四条基本的卖出原则:

  1.高估时卖出;

  2.基本面发生永久性恶化时卖出;

  3.买进后发现当初判断错误时卖出;

  4.发现更好的选择时卖出。

  软肋之六:对资产配置的迷茫

  资产配置需要战略纵深,大致是指可做战略性运动的地域空间。

  软肋之七:压力之下技术变形

  陈理认为有三个要点:

  1.外部计分卡,行为短期化:价值投资者最宝贵的品质是独立思考,目光长远,内部计分卡。短期排名、客户短期利益诉求之下压力之下使用外部计分卡,行为短期化。

  2.乱创新,不纯粹:基本分析和技术分析相结合,价值投资和波段操作相结合等。

  3.正确创新之道:从心所欲而不逾矩,微创新,持续改进和进化。

  软肋之八:调研不当的危害

  投资者经常会犯调研不足和调研过度的毛病。

  而适度调研需要遵守以下几点原则:

  (1)第一信息源原则。

  (2)抓基础变量。

  (3)立体调研:企业本身,竞争对手,上下游等。

  (4)现场调研的重要使命:看经营者是实干家还是钻营者。

  (5)抓住身边的机会:彼得林奇的建议,尤其适用普通投资者。

  (6)最伟大的提问:你正在做哪些竞争对手没有做的事情?

  还是那句话,只有伟大的东西才值得你去研究它的软肋,因为你要更好地把握它。

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