四季度QDII投资策略 维持美股和港股产品均衡配置
回顾海外市场三季度的表现,虽然msci全球指数依然录得正收益,但波动加剧,整体风险有所增加,qdii产品收益较上半年有所下滑,其中主要投向美股和港股的qdii产品业绩表现较好,而黄金、原油等主题类qdii表现最差,基本印证了我们此前的判断。
对于未来海外产品的配置,伴随着美国经济的持续复苏,美联储加息时间点也较预期逐步提前,海外市场整体风险将会增加,建议投资者将风险控制放在首位,但结构上部分产品依然值得配置,全球风险资产中美股产品风险收益比依然最佳,同时在“沪港通”等政策预期下,h股结构性机会依然较好,选股能力较强的港股品种值得关注;而主投新兴市场以及大宗商品的品种应予以回避。
未来美股产品依然有空间,警惕加息预期风险
目前美国估值水平已处于长期历史均值偏上的水平,继续上升空间不大,但企业盈利的逐步回升的背景下,依然有上涨空间;虽然随着qe3的完全退出,预计美国股票市场会有较大幅度的震荡,但目前转折点可能还没有到来,在美联储保持较长一段时间宽松的基调下,市场向上的动能仍存在,同时相比新兴市场国家,美股对加息冲击相对较小,风险收益比依然较佳。
关注大中华区域的结构性机会
经历过上半年低迷表现后,三季度h股企稳,受中国经济企稳、中国政策刺激政策并放松房地产限购影响,大量资金涌入香港股市,h股也创下09年以来历史新高,虽然近期受美国加息预期提前以及政局冲突等影响,h股大幅回调,但未来在“沪港通”等事件逐步落实下,我们依然看好其结构性机会,选股能力强的品种值得关注。
短期规避新兴市场风险
新兴市场方面,过去相对强势的表现可能更多是对长期跑输后过度低迷预期的修复,从主要新兴市场国家的经济先行指标来看,目前大多数新兴经济体基本面并无太大改善,整体景气依然处于低位,在没有基本面支撑的前提下,行情难以延续,大多数新兴经济体面临众多问题短期难以解决,同时近期美国数据向好加大了美联储加息预期,未来新兴市场潜在风险较大债券类产品投资机会不大;在美国经济形势逐渐转好,同时美联储货币正常化进程持续推进的大背景下,债券收益率将温和上升,目前债券类qdii产品投资机会并不是很好。
黄金、石油等大宗商品主题缺乏趋势性机会
在全球经济温和复苏,以及通胀水平基本可控的情况下,支撑价格的长期动力不足,这类产品难有趋势性机会,但是边缘政治冲突或许对该类产品产生短期机会。
在海外美股产品中,我们建议的选择顺序是:美股etf基金>美股指数型基金>美股主动管理型基金;具体推荐品种比如国泰纳斯达克100etf、博时标普500 etf、广发全球医疗保健等。h股品种中,投资者可关注相应的选股和主动投资管理能力较强的品种,具体品种可关注广发全球精选以及富国中国中小盘。
(责任编辑:df058)
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- 编辑:崔雪莉
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