控制组合风险 关注选股能力

　　9月经济数据显示国内经济延续下行趋势，同时货币环境仍较为宽松，央行积极引导资金利率回落。而短期市场在ipo开闸、经济疲软和海外市场波动等因素的影响下有所调整，投资者情绪趋于谨慎。建议基金投资组合采取相对稳健的投资策略，可侧重对消费蓝筹板块配置较多、具备风险收益配比优势的产品，对于稳健型投资者可提升固定收益类产品的配置。从中长期来看，在宏观风险可控的背景下，可继续关注选股优势的产品，把握结构性投资机会。

　　国泰金牛创新

　　国泰金牛创新股票(以下简称“国泰金牛”)属于股票型基金，成立于2007年5月18日。国泰金牛基金主要投资于通过各类创新预期能带来公司未来高速增长的创新型上市公司股票，基金坚持自下而上的投资策略，分享优质企业的成长性。

　　国泰金牛基金坚持自下而上的投资策略，股票仓位基本保持在90%左右较高的水平，重点通过持仓组合降低组合贝塔值并把握结构性投资机会，基金经理以“自下而上”的个股精选型的投资风格为主，成立以来，基金保持了良好的业绩持续性，给长期投资者带来较好的投资回报。

　　成立以来保持良好的业绩持续性：国泰金牛基金成立以来的七年多时间里保持了良好的业绩持续性，设立以来该基金实现了超过55.90%的净值增长，为投资者提供了不错的投资回报。此外，基金近一个季度业绩增长幅度超过15%，近1个月业绩上涨2.7%，短期业绩同样表现良好。

　　坚持自下而上投资策略：国泰金牛基金坚持自下而上的投资策略，不进行积极的大类资产配置，股票仓位基本保持在90%左右相对较高的水平，重点通过持仓组合降低组合贝塔值并把握结构性投资机会。基金经理以“自下而上”的个股精选型的投资风格为主，主要投资于通过各类创新预期能带来公司未来高速增长的创新型上市公司股票，从历史持仓看，基金经理相对偏好符合未来结构转型方向的行业和股票。今年上半年基金持续重仓持有新华医疗 ，东华软件 、大华股份 、捷成股份等个股。

　　成长风格主导，控制组合合理估值：基金经理在个股选择上侧重tmt和成长股投资，但同时也注重组合估值水平的控制，并取得了较好的投资效果，但同时在成长股估值高悬之下，基金对估值泡沫也提高了警惕，适度加仓传统领域中盈利增速较为确定、市场预期不够充分的行业和个股，比如配置金融行业以及部分白马成长股，以保持组合中估值水平的平衡。

　　鹏华信用增利

　　鹏华信用增利债券型基金(以下简称“鹏华信用增利”)秉承“超额收益来自于适度承担信用风险”的投资理念，该产品通过严格的信用分析和对信用利差变动趋势的判断，在获取当期收益的同时，力争实现基金资产的长期稳健增值。

　　鹏华信用增利基金投资操作略显积极，但与市场契合度较好，基金各季度仓位调整与下阶段债市表现往往具有较好的一致性。基金专注于信用债且偏好aa与aa+等级，牛市不易错过债市上涨收益，震荡市场中亦能够取得不错的票息收益，熊市中也可以在一定程度上规避低评级违约风险。

　　操作略显积极，市场契合度好：相较于同类产品而言，该基金在投资操作上略显积极，最近三年平均季度持仓132%，超越同期可比债券