欧洲万亿QE后的债市展望

　　欧洲央行行长德拉吉周四宣布扩大资产购买规模。购买时间将从2015年3月开始，每月购买600亿欧元，持续到2016年9月。若欧元区通胀回升到接近2%则将停止购债。欧洲央行同时强调，如果有需要将会持续购债，直到通胀改善。随着欧央行宣布qe，全球央行的货币大战正式吹响了号角。事实上，这场不宣之战早已大张旗鼓地展开：仅在过去两周内，已经分别有丹麦、加拿大、瑞士、埃及、土耳其、秘鲁、和印度多家央行纷纷降息。

　　无论如何，第二大储备货币的流动性供给增加了，全球资本市场上的套息交易会再度活跃，这些钱一部分进入欧洲市场、一小部分进入本地实体经济，一部分去新兴市场投机(因此中国市场可能得到热钱的配置，并且进而短期推高市场，这会使得对冲型的货币政策再度纠结，始终不能以自己为主)，一部分去美国，再度推高美元和美股。随着宽松政策的进一步推进，全球市场的风险偏好上升，利好新兴市场的股市和债券市场。

　　从国内市场来看，2015年是打通资本市场和经济的纽带是各类直接融资，尤其是债券和股票融资的一年。放开对直接融资管制、推进公司债和股票的注册制发行将是未来趋势，之后大幅降息将水到渠成，为直接融资保驾护航，助力金融反哺经济和中国经济转型。

　　我们认为，债券市场在2015年依然不乏机会，看好信用债市场的投资机会，对于稳健和保守投资者不妨继续持有或加仓业绩颇为稳健的债券基金，偏积极投资者可适当配置转债基金，提高组合整体收益。相关基金选择方面，我们看好重仓金融转债较多的转债基金，如博时转债、建信转债；较为保守的投资者可购买有一定杠杆操作，业绩较为稳健的债券基金，如易方达安心债券、大成债券a.

绩优债基一览

基金简称近六月收益手续费操作建信转债增强债券a96.83%0.60%立即购买博时转债增强债券a98.66%0.60%立即购买易方达安心债券a76.00%0.60%立即购买大成债券a/b28.12%0.60%立即购买汇添富高息债债券a20.67%0.60%立即购买点此立即开户 | 手机也能开户买基金，点此立即下载

数据来源：东方财富choice数据，天天基金研究中心，截至日期：2015-01-22

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