降息之后再降准 债基又迎配置良机

　　既去年年底降息之后，昨日中国人民银行决定，自2015年2月5日起下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。同时，为进一步增强金融机构支持结构调整的能力，加大对小微企业、“三农”以及重大水利工程建设的支持力度，对小微企业贷款占比达到定向降准标准的城市商业银行、非县域农村商业银行额外降低人民币存款准备金率0.5个百分点，对中国农业发展银行额外降低人民币存款准备金率4个百分点。

　　根据市场研究机构测算，央行此次的“普遍+定向”降准操作将释放7000亿元左右基础货币。鉴于目前中国经济增速放缓、通胀走低，在此背景下降准有望明显缓解春节前的资金面紧张状况，推动债市利率下行，为债市带来较大的投资机会。

　　华南某券商固定收益高级研究员也表示，央行这次降准之后，债券市场肯定会走牛，预计收益率至少能下降20~30个基点。因为过去央行一直在强调要有定力，不放松，现在却用实际行动放松了，此时市场对央行 “放水”的预期就打开了，这会推动利率有一个比较大幅度的下行。

　　民生证券则分析指出，“这是一个全球大放水时代，预计未来货币政策依旧宽松，降准、降息、psl(抵押补充贷款)将轮番上阵。经济增长动力不强，资产价格受益于货币宽松，股债双牛有望延续。”

　　我们建议在此背景下关注相关的债券型基金投资机会。推荐关注的债券型基金如下：

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数据来源：东方财富choice数据，天天基金研究中心，截至日期：2015-02-04

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