降准后的基金投资攻略

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来源：互联网
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2016-05-17
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　　千呼万唤终出来，全面降准的利好预期正在逐渐兑现。中国人民银行决定，自2015年2月5日起下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。同时，为进一步增强金融机构支持结构调整的能力，加大对小微企业、“三农”以及重大水利工程建设的支持力度，对小微企业贷款占比达到定向降准标准的城市商业银行、非县域农村商业银行额外降低人民币存款准备金率0.5个百分点，对中国农业发展银行额外降低人民币存款准备金率4个百分点。

　　释放资金总量估算：

　　普降0.5个点：截止2014年12月底，全部存款规模大概在110万亿，普降0.5个点大概释放资金5500亿元；对城市商业银行、非县域农村商业银行额外多降低0.5个点：截止12月底，全部城市商业银行存款规模为11.8万亿，全部农村商业银行存款规模为8.8万已元。按照全部口径计算，合计1000亿元；

　　对农业发展银行额外降低4个百分点：农发行合计存款规模为3800亿元，释放资金约150亿元。

　　合计释放资金：6650亿元(考虑到合规城市商业银行和农村商业银行，此数量为上限).

　　为何降准？

　　资金面困扰：春节因素和人民币贬值压力可能导致了资金大规模外流。由于春节因素是短期扰动，因此更主要原因可能是来自于人民币贬值压力所导致的外汇占款降低问题。从历史经验来看，连续2-3个月外汇占款负增，容易出现降准措施(例外是2013年三季度)；

　　降准后如何投资基金？

　　对于股票市场而言，经历两融去杠杆、金融反腐等不确定性压力后，降准将全面提振市场信心。本轮牛市由增量资金推动是各方的共识，预计股票市场对于政策延续宽松的反应比债市更为强烈。具体行业来看：

　　1、金融地产

　　无论是银行还是地产，都属于资金敏感型品种，信贷投放的规模，资金实际价格，也都是影响这两个行业的核心因素。对于银行而言，降准最大的利好在于可贷规模比例。相同的还有地产行业，虽然这种影响同样有限。作为利息敏感品种的保险股也会小幅受益。而债券是保险公司的主要投资标的，其价格上扬也有望对冲交强险放开的利空。

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数据来源：东方财富choice数据，天天基金研究中心，截至日期：2015-02-04

　　2、基础建设

　　央行降准意拉动基建等实体经济， 2014年我国gdp增速放缓至7.4%，创下近24年新低且略低于政府预期。各省在今年政府工作报告中都强调，今年经济下行压力仍然较大。因此，“扩大有效投资”成为各省稳增长的抓手。根据各省公布的投资方向，交通、铁路、民生等基础设施建设等领域是重点。

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　　3、农业

　　本次降准特意提到了农业，对农发行的额外降准也是在响应中央一号文件，支持农业发展。中央一号文件连续第十二次聚焦“三农”，意义之重大不言而喻。大农业板块估值目前仍较为合理，行业前景受政策及产业结构调整影响将不可限量，一直处于低位的农业股有望迎来交易机会。

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　　4、高分红的新蓝筹

　　降准虽然不等同于降息，但随着银行间流动性的好转，银行间市场的资金价格有望出现一定程度回落。资金价格的回落也会是民间借贷等资金信贷的投资回报率回落。相比之下，蓝筹股，尤其是始终能够保持高分红比例的蓝筹股，其持有价值将有所突出。目前正是年报陆续披露阶段，对于高分红、低市盈率的蓝筹股而言，正是一个长期价值凸显的时候。