场内份额规模最大LOF华宝油气套利秘笈

　　2014年国际资本市场最大的黑天鹅事件事件当属油价的暴跌。进入2015年以来，wti原油价格跌破50美元，创6年来最低，各超卖指标已达较高水平；各大机构对未来国际油价走势趋于乐观，普遍预期2015年合理油价在70美元左右。在深交所挂牌的跟踪标普石油天然气上游股票指数的华宝油气qdii基金，已逐步进入左侧购买区域，可作为追踪油价回升行情的绝佳工具。

　　华宝兴业标普油气基金(申赎/买卖代码：162411)跟踪的是标普石油天然气上游股票指数，投资标的是精选在美国主要交易所上市的石油天然气勘探、采掘和生产等上游行业的公司。从历史数据上来看，这一指数与国际原油价格的相关度比较高，波动性也非常可观，对于国内投资者而言是比较好的追踪油价的工具。

　　作为目前国内唯一跟踪油气上游行业的指数基金，华宝油气最近确实蛮牛的，它的“牛”主要体现在两个方面：1。日成交额稳居全部跨境交易型基金第一；2. 场内份额规模跃居全场lof第一。

　　最近华宝油气溢价一直很高，小伙伴们都在讨论如何套利，在此为大家介绍一下如何套利：

　　1.交易途径上：

　　作为追踪国际油价的利器，华宝油气基金不仅可以同时在交易所场内、场外市场进行基金份额的申购或赎回，而且还能在交易所场内进行买卖交易。ps:转托管操作小贴士(场外转场内)

　　(1)联系基金份额拟转入的证券营业部，获得该营业部的深交所席位号码；

　　(2)t日(转托管日，须为交易日)持有效身份证明文件和深圳证券账户卡，到转出方销售机构(银行或基金公司)办理跨系统转托管业务；

　　(3)申报转托管的lof基金份额将在t+2日到账，即投资者可自t+2日在场内卖出基金份额。

　　另外，1月9日上交所和深交所分别发布通知，跨境etf、跨境lof实行当日回转交易，即t+0交易，华宝油气基金作为在深交所上市的跨境lof，自1月19日开始可t+0交易，即买入当日即可卖出，流动性得到显著提升，也提供了日内价差套利机会。

　　2.套利空间上

　　在二级市场上，已有投资者先知先觉先行动，华宝油气二级市场放量上涨，涨幅超过净值上涨幅度，形成了场内价格超过场外净值的溢价套利机会，也推动该基金规模快速增长。2014年12月1日至今年1月27日期间的40个交易日中，华宝油气二级市场最高成交价相对当日净值有39个交易日实现溢价，平均溢价率达11.05%。其中，溢价率超过15%的交易日达到13个，占比达32.5%。最近几个交易日，大多数跨境lof都出现了连续急跌甚至跌停的情况，华宝油气基金的价格相对稳定得多，而且溢价率仍然持续在所有跨境lof中领先。

　　表格1: 华宝油气近期溢价一览

日期二级市场均价(元)单位净值(元)平均溢价率2015-01-280.741 0.6917.29%2015-01-270.735 0.7320.45%2015-01-260.740 0.7202.72%2015-01-230.758 0.7037.77%2015-01-220.768 0.7078.64%2015-01-210.725 0.7072.56%2015-01-200.752 0.6958.22%2015-01-190.772 0.7049.60%2015-01-160.728 0.7053.26%2015-01-150.731 0.6846.93%2015-01-140.720 0.7032.35%2015-01-130.720 0.6894.54%2015-01-120.764 0.69310.27%2015-01-090.817 0.71314.60%2015-01-080.810 0.71113.94%2015-01-070.774 0.69311.69%2015-01-060.773 0.70010.41%2015-01-050.782 0.7218.39%

　　3.套利时机上

　　隔夜海外原油期货1月28日再度大跌。纽约商品交易所2015年3月交货的轻质原油期货价格下跌1.78美元，收于每桶44.45美元，跌幅为3.85%。2015年3月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌1.13美元，收于每桶48.47美元，跌幅为2.28%。在美国上市的油气开采指数etf(nysearca:xop)当日下跌5.66%(该etf跟踪标的为s&p select industry oil & gasexploration & production指数，华宝油气基金跟踪的是同一指数)。从经验来看，油价的短期急速下跌，很可能提升华宝油气基金的溢价空间，将为申购卖出套利提供了更大机会。

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