深交所力推创业板改革 小盘股延续红包行情

　　深交所日前表示，将全面推进创业板改革，通过提高创业板市场的国际化水平等一系列改革措施，促进文化产业发展。提高创业板市场的国际化水平。一方面，创造条件让国内已经在海外上市的创新创业企业，能够回归创业板上市。另一方面，逐步让境外投资者可以直接投资创业板。借鉴境外创业板市场的发展经验，加强与境外交易所的协作，探索市场合作新模式。

　　与春节前二级市场创业板指数连创新高形成呼应，不少创业板公司2014年财报业绩“羊”光满面。据海通证券最新测算，2014年创业板公司整体利润增速或达21.5%，广发证券更是给出高达27.4%的预计增幅，大幅高于2014年前三季度的16%和2013年年报的17.6%。这意味着，凭借较高的业绩弹性，不仅部分企业有望成为我国经济结构调整背景下的闪耀明星，整个创业板的星空“亮度”将大幅增加。高增长预期下，创业板指数今年以来屡创新高，大幅跑赢主板市场。

　　国泰君安在策略报告中认为，存量博弈、 大分化行情的投资逻辑得到市场越来越多的认可。 2014年a股市场的主要逻辑是增量资金进入市场，推动市场估值全面修复。但在2015 年一季度内增量资金入市的速度明显放缓，降准与降息已经被市场所全面预期。市场正在快速转入存量博弈逻辑。14年四季度市场回报率迅速上升，在财富效应的驱动下更多增量资金仍然寻求进入市场的渠道。但这部分增量资金由于规模有限，不会重新掌握市场的主导权。前期进入市场的资金变身成为存量资产，其风险偏好重新成为市场的主要驱动力量。存量博弈下，市场风格向 2013 年模式回归，即市场风险偏好将重新成为市场风格的决定性因素，重回alpha逻辑。

　　存量博弈主导风格，但成长股业绩也趋于分化，因此对于个股筛选也就显得尤为重要，建议投资者关注选股能力强的成长型偏股基金。

绩优成长型偏股基金

数据来源：东方财富choice数据，天天基金研究中心，截至日期：2015-02-17

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