CPI走低增强宽松预期 债基机会不可忽视

　　国家统计局公布的数据显示，2015年1月中国的cpi同比上升0.8%，增速创五年多来新低。1月ppi同比下降4.3%，较去年12月的降幅扩大，已连续35个月负增长。而此前公布的1月份pmi、进出口等宏观经济数据均表现低迷，显示出实体经济下行的压力加大。

　　在此之前，中国人民银行决定自2015年2月5日起下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。同时，为进一步增强金融机构支持结构调整的能力，加大对小微企业、“三农”以及重大水利工程建设的支持力度，对小微企业贷款占比达到定向降准标准的城市商业银行、非县域农村商业银行额外降低人民币存款准备金率0.5个百分点，对中国农业发展银行额外降低人民币存款准备金率4个百分点。

　　市场曾普遍认为，此次央行总量性货币政策出现松动，很大程度上是对短期资本外流、春节前流动性紧张的妥协，主要目的是对冲外汇占款减少，兼顾短期稳定货币市场的需要，但是综合经济运行的基本背景来看，央行此次降准也不乏托底经济增长的长远考虑。

　　在当前经济数据低迷，通胀进一步走低的背景下，央行有必要进一步放松货币政策。在此预期下我们建议继续关注由利率下行带来的相关债券型基金的投资机会。推荐关注的债券型基金如下：

绩优债券型基金一览

数据来源：东方财富choice数据，天天基金研究中心，截至日期：2015-02-09

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