选择分级基金有讲究

　　证监会最新下发的基金募集审核申请表显示，主题分级基金成为未来基金公司主要布局的产品类型。今年以来已有35只主题分级指基集中申报，部分基金公司一举申报数只。在牛市预期下，基金公司纷纷将行业分级基金作为发展重点，契合当前结构性行情特点。同时，针对同一行业的分级基金业也将会扎堆出现，投资者面临如何选择的问题。

　　在证监会公布的募集申请中，鹏华基金一举上报了7只主题基金，分别是中证全指证券公司指数分级基金、创业板指数分级基金、中证银行指数基金、中证医药卫生指数分级基金、中证移动互联网指数分级基金、中证酒指数分级基金、中证环保产业指数分级基金；易方达也有6只主题基金获得证监会受理，分别是生物科技指数分级基金、国防军工指数分级基金、国企改革指数分级基金、证券公司指数分级基金、银行指数分级基金、并购重组指数分级基金；招商基金有中证银行指数分级基金、中证煤炭等权指数分级基金、中证白酒指数分级基金三只产品。

　　基金公司布局行业分级指基的热情起发于2014年下半年。去年下半年，在军工、证券等板块快速拉涨行情中，申万证券 、富国军工等指数分级基金触发上折，尤其是申万证券杠杆份额在6月建仓完毕后，场外规模和场内规模分别仅为0.27亿份和0.71亿份的规模，但随着券商股强势崛起，分级b助涨性质使其规模大幅上涨，短短6个月内场外规模和场内规模分别激增至57.69亿份和92.12亿份，十分博人眼球。在“前辈”良好效应带动下，基金公司瞄准此轮牛市机会，即工具性突出的行业主题分级基金。

　　从基金公司最近新品申报情况看，基金公司在行业指数基金布局上打起了“卡位战”，大有将所有热门行业一网打尽之势。不过，热门行业毕竟有限，基金公司在同一行业上“撞衫”在所难免。在去年国家提出“一带一路”的发展战略规划后，长信基金 、长盛基金、安信基金就不约而同地选择了布局“一带一路”板块指数分级产品。

　　针对同一行的多只分级产品，投资者要“犯迷糊”了，到底哪只更好呢？基金业内人士指出，区分同一行业的指数分级基金，要看其成立时间、建仓时间、跟踪指数、流动性及杠杆水平等因素，以此来作为选择标准。比如目前市场已有两只环保主题分级基金，分别是申万环保分级和新华环保分级，均为跟踪中证环保产业指数的被动型产品，其成立时间分别为2014年5月30日和9月11日。整体来看，两只基金跟踪同一标的指数，在资产配置及投资策略上基本一致，份额杠杆相同，在市场中的走势高度趋同，因此杠杆水平差异则成为进取端表现决定因素。3月6日，申万环保b和新华环保b的价格杠杆分别为1.53倍和1.85倍，后者在市场行情来临时的进攻性更强。而截至3月5日，申万环保分级今年以来净值涨16.4%，进取端净值和交易价格分别涨27.37%和22%，新华环保分级今年以来净值上涨16.9%，进取端净值及价格分别上涨31.37%和25%。但在成交量方面，新华环保b暂时不如申万环保b.

　　综合当前市场来看，在医药、军工、环保、金融、地产、资源等热门主题领域同类分级基金较多，而在信息技术 、传媒文化、移动互联网、“一带一路”等“新常态”领域，目前同类分级基金还比较少。业内人士认为投资者可根据自己对未来市场走势及具体行业、主题的判断，选择相应的主题分级基金进行投资。不过，对于一些新兴领域，标的指数及成分股的选择会存在一些差异，投资者也要避免选择那些过于宽泛的指数。此外，在投资行业指数基金时，投资者还需关注择时问题。作为一种工具化产品，指数产品自身无法代替客户进行择时操作。

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