互联网+代客理财 券商转型再添砖瓦

　　3月16日，中国证券业协会下发了《账户管理业务规则(征求意见稿)》，拟允许合格的券商和投资咨询公司等机构依法从事投资顾问开展账户管理业务。征求意见稿规定，只要具有证券投资咨询业务资格，注册资本不低于5000万元，拥有超过10名取得证券投资咨询从业资格并满足相关条件的从业人员，以及满足其他法务、内控相关制度的公司均可以开展账户管理业务。这意味着目前市场上主流证券公司全部符合条件，但是部分第三方投资咨询机构或将受困于5000万准入门槛限制。

　　如果上述规则落地，意味着长期被监管层着重关注的“代客理财”将逐渐阳光化，普通个人投资者参与财富管理业务的门槛也将大大降低，甚至“零门槛”。

　　安信证券对此分析表示，全权委托是成熟市场中财富管理业务的重要组成部分，比如美林2005-2007年基于资产额的管理费收入与经纪收入比约为8:5；嘉信理财2010-2011年资产管理及账户管理收入与交易佣金收入比约为1:2。因此，国内券商账户管理业务的放开，将加速券商财富管理业务的转型，具备优质的客户基础，研发服务优势的大型券商平台将充分受益，同时也有利于抑制券商佣金费率的下降。

　　中金公司表示，对券商的利好体现在三个方面：

　　一、收入来源进一步多元化，增量管理费和业绩提取费可期。

　　二、有资管能力的券商可以借此类业务进一步扩大客户来源、提升客户粘性、提高券商账户资产留存率，并为其他增值服务提供空间。

　　三、券商行业逐步回归定价、资管等属于券商“主场业务”的项目竞争，资管特色鲜明的中小券商或将借此实现弯道超车。而传统大中型券商，也可通过账户管理等专属增值服务，增加应对互联网+金融冲击的有力筹码。

　　上市券商资管规模方面，广发证券不管是产品数量还是市占率均位居第一，而中信、招商、安信、银河、国信等投研实力强的券商资管产品同样引人注目，此类券商有望在开放代客理财后先行一步。

　　表格1: 券商资管规模市场占有率前10名

管理人产品数量资产净值合计(亿元)市场占有率广发资产管理373457.1712.76%华融证券209308.098.60%中信证券262300.908.40%招商证券98218.906.11%安信证券92118.743.31%银河金汇证券25108.743.03%国信证券44103.362.88%兴证资管13296.832.70%东兴证券18392.692.59%信达证券5291.112.54%中信建投5488.462.47%齐鲁证券(上海)资产管理5873.532.05%浙江浙商证券资产管理10171.832.00%

　　数据来源：东方财富choice数据、天天基金研究中心，截止日期：2015-3-17

　　另外，百度、阿里、腾讯等互联网巨头也早就将目光瞄准在网上炒股这一领域，证券将成为互联网金融的下一个战场。此前，2014年腾讯牵手中山证券、百度内测“百度股市通”app、蚂蚁金服密谋炒股软件、大智慧收购湘财证券、东方财富收购西藏同信证券等，显示互联网金融巨头争夺股票市场已经成为趋势。

　　中国证券业协会上周召开的“互联网证券专业委员会成立大会”公布了委员会构成，蚂蚁金服首席战略官陈光、百度副总裁金宇、京东金融副总裁姚乃胜均在名单中。不难看出，监管层也有意引进互联网大佬参与互联网券商业务。

　　互联网和互联网思维是这几年各行各业最为热闹的话题，互联网也让金融插上了翅膀。如果说去年券商的上涨完全是基于新入场资金和带杠杆的游资涌入，由此带来了券商在经纪业务和融资利息上的增收预期，那么2015年或许将是券商行业整体实现转型突破式发展的一年。

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数据来源：东方财富choice数据，天天基金研究中心，截至日期：2015-03-17

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