华商基金：享受互联网泡沫 选股有三原则

　　一季度以来，与互联网+相关的行业、板块股票已经持续维持强势，乐视网、生意宝等知名股票再度收获巨幅收益。投资者在畅享互联网概念盛宴的同时，对风险的畏惧之心也与日俱增，担心互联网泡沫积聚的声音不绝于耳。在华商基金投资管理部总经理刘宏看来，互联网泡沫当然存在，但有其合理性，因此不必过于惧怕，只要是优质的行业和企业，必定会有更多的资金、资源向它们倾斜。

　　看好互联网三大方向

　　刘宏同时管理着华商价值精选股票、华商盛世成长股票、华商创新成长混合发起式三只基金。对基金而言，像“游资”那样热衷追随热点始终是一大忌讳，据刘宏介绍，他所管理的基金就是从去年三季度开始布局互联网，而并非是今年才开始追逐这一热点的。

　　在互联网投资上，他看好三个方向：首先是互联网金融。刘宏表示，过去市场对于互联网金融的理解局限在互联网证券、基金或理财产品的销售上，这太狭隘，未来应当扩展到泛金融领域，包括大的银行、保险业务，对于这些领域，市场研究普遍不深，理解还处于非常初级的阶段；第二个方向是互联网农业。“我们国家农业效率还很低，互联网与传统行业相结合，能够提高效率空间最大的就是农业。”刘宏表示。最后是互联网医疗。移动医疗去年在纳斯达克曾被热炒过一波，刘宏和他的投研团队发现，很多模式在去年互联网医疗一级市场非常火爆，今年或许会成为二级市场的互联网医疗投资元年。

互联网主题基金

数据来源：东方财富choice数据，天天基金研究中心，截至日期：2015-04-13

　　新兴行业泡沫难免

　　今年的两会正式提出“互联网+”的战略构想，对此，刘宏有着自己独特的看法。他认为，互联网本身是工具，拥抱了互联网之后，必然会诞生出一些好的企业，这些企业在当下或许并没有受到市场的追捧，但在未来真正有价值的企业一定会显现出来。

　　至于一些投资者担心的互联网泡沫及价格虚高问题，刘宏称不必过分惧怕。他说，泡沫本身也是资本市场发挥资产配置功能的一种方式，至于什么样的领域应该享受泡沫，这才是需要专业判断的，“我的观点是符合社会发展方向的领域就应该享受泡沫的洗礼。”

　　过去，旧的传统产业占据了太多的资源，以基础设施、房地产为首的投资类行业、低附加值出口类行业为代表的传统领域，在过去短时间内积聚了太多的资源，未来经济转型刻不容缓，股市自然也要随之改变。而新兴产业的力量还很小，在经济体中占比较少，只有通过泡沫配置资源，才能有所发展，而等它们发展壮大之后，也会成为中国经济的主要力量，这样的转型才是成功的，也是未来经济发展的希望所在。

　　“在这个过程中，顺着这个趋势去投资，将获得相当丰厚的投资收益。当然整个市场发展过程是波动的，放在较长的时间看，这不算什么，做波段难度很大，可能得不偿失，还不如长期持有，享受这个过程。”刘宏说。

　　选股秉承三原则

　　指数已经持续上涨了一段时间，市场逐渐生出指数调整风险的担忧和争论，不过在刘宏看来，指数对股票型基金的意义并不大，应该看重的还是个股。

　　刘宏认为，在面临阶段性泡沫破裂时，好企业股价下跌幅度通常会小于那些概念性个股；而当市场情绪平复，股市继续上行的时候，好企业涨幅又会远远超过之前的状态，所以找对好的企业更重要。

　　在调研和挑选企业之前，刘宏和他的团队首先做的事情是选好方向和行业，具体而言，需要符合改革和转型的方向，至于传统领域、传统经济增长模式下的行业除非有实质性变化，否则基本不予考虑；其次，对于被筛选进入股票池的公司，要重点考察其团队，人是最核心的因素，要看团队核心人物的能力和执行力，还要看其有没有成大事的胸襟，再就是看其团队的专业水平；最后，研究目标产业的上下游，包括竞争对手等。

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