目前多头氛围仍较浓烈 板块轮动明显提速

　　早盘上证指数继续在5000-5100点一带小幅波动，市场围绕跨境电商与医药股、环保等近期滞涨股展开行情。中小创业板个股涨跌各半，表明短线资金已经抽离，昨日上涨仍属于技术性反弹。

　　流动性方面，国债1日逆回购gc001利率维持在1.5%之下，周四例行回收流动性的时间窗口中，这一利率水平表明资金面非常宽松。沪指在突破5000点后震荡爬升，主要还是投资者对行情信心不足。在创业板进入4000点后，投资者开始重新审视成长股高估值问题。

　　历史数据显示，2006年中小板指数诞生后，其涨幅领先上涨指数后也曾导致其出现剧烈震荡，但随着市场标的增多，小盘股指数超越主板指数实属正常。此外，a股行情无一不是在看多的声音中戛然而止，当下投资者谨慎的态度证明沪指尚未进入加速赶顶的节奏，当前很可能复制2014年8月前的走势。

　　节奏上看，上半年行情主要出现在创业板市场中，主板指数上涨主要源于601军团在估值修复过程对沪指影响过大。中国平安、兴业银行大盘股被部分券商调出融资标的有助于减缓沪指上涨速度，其它滞涨融资标的也因此受益。

　　消息面上，国务院总理李克强6月10日主持召开国务院常务会议，明确推进财政资金统筹使用措施，更好发挥积极财政政策稳增长调结构惠民生作用；决定将消费金融公司试点扩至全国，增强消费对经济的拉动力；部署促进跨境电子商务健康快速发展，推动开放型经济发展升级；确定支持农民工等人员返乡创业政策，增添大众创业万众创新新动能。

　　我们认为，李克强总理对于消费层面的关注，有助于虚拟经济向下沉淀。零售连锁、消费类个股受益于020、国企改革以及跨境电商等因素开始加速上行；mers、环保十三五等消息的刺激下，鲁抗医药、神雾环保、重庆水务等前期滞涨类的品种也已经开始活跃，市场并没有形成赶顶期间的“二八”走势，只不过是从前期的普涨转变为板块轮动。

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数据来源：东方财富choice数据，天天基金研究中心，截至日期：2015-06-10

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