证监会监管配资乱象 两类低估基金或从中受益

　　上周末，市场传言证监会要求券商对其参与场外配资问题启动新一轮的自查、自纠工作，主要包括“与恒生电子签订协议利用homs系统为客户间配资提供服务或便利、利用第三方系统通过接口接入实现客户间配资、以及以其他方式为客户间配资提供服务或便利等违法、违规行为”。

　　4月下旬，证监会曾通过调整两融标的、打压伞形信托的方式降低a股市场杠杆，部分融资盘受次相应而被迫平仓，主板出现融资盘抢跑，最终引发市场出现“多杀多”，沪指在7个交易日内下跌超过9%，市场人气跌落低谷。上周五，随着上证指数放量突破，成交量也放大至一万亿之上，再度引起了监管部门的注意。仅从近期几轮监管来看，沪指万亿成交量似乎是监管的“红线”。

　　5月24日恒生电子在回复中表示，恒生目前已经取得私募外包服务资格，已经备案的阳光私募，包括其他的合格投资人，只要投资行为是合规的，应该都是可以正常使用homs这个投资工具的。

　　券商的融资融券资金不能参与场外配资。券商不要给配资提供端口接入的便利。券商需要核实哪些账户和资金属于配资性质的，然后不给与端口连接的方便，所以需要对通过homs接入的账户与资金做一个核查，应该是早几个礼拜已经在陆陆续续落实这些措施了，周末的消息也只是其中一部分而已。

　　周末清查homs系统的目的是确定账户资金属性，敦促参与伞形信托、场外股票配资等活动的券商加快自查力度，对于市场的影响相对有限。 国泰君安非银团队表示，其周末调研数家上市证券公司法律合规部等部门及营业部等分支机构，没有听说周末监管层加强严厉排查甚至要求客户平仓的消息，监管力度和之前几周一样。涉及事件的相关券商更多是个案。

　　监管部门屡次打压两融资金也是不得已而为之，本月以来创业板在15个交易日内上涨658点，涨幅超过20%，与沪指的差距正逐渐收窄，除权后20元以下的股票仅有71只，占全部创业板个股的16.5%。大量场外配资的资金进入创业板市场，在短时间内催生出大量毫无业绩支撑的天价股，资金抱团、概念炒作等擦边球式的操作方式使创业板市场面临着巨大的估值压力和流动性风险，我们认为本次清理的目的主要在于打击“非融资标的”的非法配资操作现象，对于沪指影响相对较小，创业板或存在较大风险。

　　市场有可能通过本次清理开始转换节奏，主板具备投资优势的低价蓝筹或滞涨类板块将受到资金关注，其中医药、环保等板块有望开启补涨行情。

医药环保相关基金

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数据来源：东方财富choice数据，天天基金研究中心，截至日期：2015-05-22

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