配资爆仓错杀“良基” 耐心等待市场反弹

　　关于配资爆仓，招证银行肖立强给我们举了一个生动的例子，100万的资金，1:2 的杠杆，配资到300万。账户设定的预警线是0.9，强平线是0.85，假设这个账户之前是满仓操作。

　　步骤一：股价下跌，组合市值下跌10%，触发预警300万的股票组合下跌到270万后，触发预警线(0.9)，这时账户被要求追加现金或将仓位下降(当然也有一些账户只是收到提醒，不同的账户合约对预警的做法不同)，一般根据配资合约下降20%到50%的仓位，即卖出60万-150万的股票；如果是降仓20%(卖了60万股票)，那么账户实际股票仓位市值210万，现金60万，账户总资金270万，银行资金没有受损，配资客户亏损30万。

　　步骤二：股价继续下跌，组合市值下跌7%左右，触发强平步骤一后剩下的股票组合市值从210万下跌7%到195万，触发强平线(0.85)，这个时候会将账户里面所有的股票以任何价格全部平仓。以这个时点计算，账户的股票组合市值195万，现金60万，账户总资金255万，银行资金没有受损，配资客户亏损45万。

　　步骤三：如果在这个时点计算，遭遇到流动性缺失，需要强制平仓的股票全部遭遇一个跌停一股都没有卖出(极端情况)，账户股票组合市值175.5万，现金60万，账户总资金235.5万，银行资金没有受损，配资客户累计损失64.5万。

　　之后的计算过程我不多说了，大家可以简单算算步骤三剩下的175.5万股票组合要经历多少个跌停才会触发到银行借出去的200万资金受损失。

　　注意：上面主要举了预警线降仓20%、满仓操作而且遭遇一字跌停的极端例子，常见的合约会有预警降仓50%，那么实际上银行的资金是更加安全的，更何况不大可能所有配资账户都是满仓操作。(抛砖引玉，希望更多实际参与配资业务的同仁加以补充)

　　重申7月5日调研观点，其实降杠杆的过程本身不那么可怕，但大家短期同时降杠杆就出现了过去几天的情况。只要不会一字板跌停天天出现，到一定的程度后市场自然会好转，或许一轮较大的超跌反弹正在向我们走来！

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数据来源：东方财富choice数据，天天基金研究中心，截至日期：2015-07-07

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(责任编辑：df058)