弱势震荡格局更应精选主题投资

　　7月股市宽幅震荡，先企稳得以结束前期大幅下跌态势，而后又再转入下跌。在管理层多方面强力救市、打击恶意做空的努力下，市场得以结束自“6.15”以来的大跌，从7月9日起，开始企稳回升，甚至一度走出六连阳，然而短期内部分个股涨幅过大以及前期连续调整的阴影，引发投资者抛售，七月最后一周市场重又转入弱势格局。

　　从原因上看，首先是前期a股连续大幅调整，市场投资者信心不足；二是近期大宗商品价格以及新兴市场汇率连续大幅下挫，投资者陷入悲观；最后，美联储9月加息的预期使得新兴市场更加走弱。a股在管理层的大举救市下企稳，投资者的心态尚未完全稳定，此外短期内反弹很多个股有了较大的涨幅，一旦市场出现走弱的迹象，很多投资者就会纷纷抛出股票获利了结，大宗商品疲软走势以及海外市场利空预期加重市场恐慌情绪，造成市场进一步下跌。市场走势疲软，投资者信心亟待恢复。

　　那么8月份的行情会怎么走？能否牛市崛起？我们从以下几个方面进行分析。

　　首先，管理层必将继续维稳股市。股市作为中国改革的重要核心，其重要性不言而喻，维稳与救市将是未来较长时间内的主旋律。本轮下跌行情的政策底出现在3500点左右，一旦8月行情再次出现盘中暴跌，国家队或将再次护盘，以银行、保险、石油、券商为代表的蓝筹将继续承担起护盘重任，与此同时，个股走势也将继续分化。

　　其次，基本面与股市背离继续扩大。最新公布数据显示，中国7月财新制造业pmi终值47.8，为两年新低；预期48.3，初值48.2。分项指数中，产出指数终值降至47.1，创三年半以来新低。基本面的持续疲软走低拉低了股市的预期，经济下行压力仍然较大，后续宽松刺激仍需继续加码。

　　最后，市场成交量持续下降。市场数据显示，a股成交量已经跌破5000亿，7月最后一个交易日，成交量只有4605亿元，连续多个交易日下降。从融资融券数据来看，上交所融资余额六连降。上交所上周五融资余额小幅下降217亿元至8599.71亿元，创3月10日以来低点。弱势震荡导致市场人气不足，投资者信心恢复仍然需要时间。

　　结合以上几个方面来看，8月的走势大概率还是将继续震荡筑底，从板块走势来看，分化将继续扩大。

　　牛市中齐涨的现象短期内很难再现，但是机会还是很多，我们可以看到，即使是七月，军工、国企改革、猪肉相关主题的上涨形势依然很不错，投资这些板块的投资者仍旧获得相当大的收益。受政策面及基本面的影响，市场总是出现行业轮动，a股当前震荡格局考验投资者的投资眼光及选股能力，在这样的背景下股市主题投资依然蕴藏较多机会，核心在于精选主题投资。

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数据来源：东方财富choice数据，天天基金研究中心，截至日期：2015-07-31

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(责任编辑：df058)