沪指冲高跳水 猴市特征该如何把握节奏

　　今日上证指数向10日均线发起冲击，盘中次新、军工、农业、国企改革等近期热点主题集中爆发，但沪指未形成明显的放量走势，创业板指数半年线下方窄幅震荡，涨幅落后于主板，场外资金仍保持着观望态度，结构化行情的特征较为突出，宽幅震荡总基调尚未发生改变。

　　创业板指数稍逊于主板市场，表明行情的主导力量仍是国家队，a股反弹高度取决于国家队介入的深度以及救市的资金规模，游资、融资盘等短线资金锁仓意愿并不强烈，稍有风水草动就迅速出逃，多方无法形成合力，主题投资分化较为严重。

　　当前，我们可以将场内资金划分成三大类。首先是国家队，这部分资金规模巨大，俨然成为当前的多头主力。

　　其次是机构，由于股票型基金与混合型基金有最低仓位要求，所以机构投资者在市场中参与力度较高，同时其价值投资的操作风格，基本主导了当前主题投资的大方向，诸如国企改革、军工、农业等紧贴国家政策的主题仍在当前市场中持续发酵，依然出现主升迹象。

　　最后是短线客，这部分资金跟随国家队进行波段操作，使市场热点迅速扩散，很大程度上透支多头动能，反而使中长线资金难以进场。

　　因此，从昨日和周四早盘来看，市场均出现普涨迹象，但成交量始终无法放大，指数出现滞涨迹象，创业板指数在连续试探半年线未能突破后，短线资金选择减仓避险，但场内流动性较差，机构无法进行波段操作，唯有做空期指对冲，最终造成沪指尾盘跳水。

　　在这种猴市特征下，唯有跟随机构的操作方向才能实现稳定盈利，毕竟国家队属于救市资金而非以盈利为目的，游资快进快出对于盘面引导相对有限，只有基金才是中长线操作，同时其资金规模较大即使行情突然跳水，也可以在后面逐渐恢复净值。军工、医疗、农业等机构介入较深的主题性仍可持续关注。

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数据来源：东方财富choice数据，天天基金研究中心，截至日期：2015-07-29

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(责任编辑：df058)