降杠杆总基调未变 “价值牛”代替“杠杆牛”

　　早盘，if1508合约窄幅横盘后向下跳水并击穿10日均线，短线获利盘恐慌性杀出，成交量较昨日早盘略有放大，上方的套牢盘或已选择止损。

　　场外资金在次新股大幅低开后抄底进场，部分强势品种封死涨停，引爆了次新板块的超跌反弹走势。军工、国企改受到前高压制普遍冲高回落，相关个股开始开始分化。基建、ppp、工程机械等前期滞涨品种在发改委批准万亿投资债的利好刺激下得以激活，但未能带动上证指数走高，沪指在试探10日均线后跟随股指期货跳水。

　　从次新、军工、国企改这三大品种的表现来看，游资、国家队在标的选择上均围绕着具备多头趋势的板块进行操作，但是投资者追涨意愿降低，使主题投资有意识回避连续性长阳，采取进二退一的波段式操作，以此来维持市场热度。

　　针对光大银行重启股票配资业务的传言，媒体辟谣称，光大银行配资业务从未被叫停，只是受配资业务发展趋缓影响，业务量降低。目前光大对单账户股票组合类、股东增持、员工持股计划、定增等多项配资业务的优先级投资均降至1:1，此前定增配资的杠杆率一般在1:2.

　　管理层仍在不遗余力的降低a股市场杠杆，清理非两融渠道的融资问题，由于官方始终没有公布杠杆资金的规模，资金规模较大的机构不得不选择暂时观望，以避免出现非系统性风险。

　　从当前来看，中长线资金对于政策性利好敏感性增高，军工、国企改以及周三出现的基建主题均获得投资者认可。我们反复强调，在国家队护盘的大背景下，护盘资金必然选择贴合政策导向的主题向市场注入流动性。公募基金这类崇尚价值投资的机构，很可能在8月中旬个股中报披露后开始选择调仓换股，届时在机构带领下市场人气有望逐渐回归。

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数据来源：东方财富choice数据，天天基金研究中心，截至日期：2015-08-05

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