人民币贬值利好服装纺织 关注相关基金投资机会

　　受人民币升值、劳动力及原材料成本上升影响，近年来我国纺织服装行业在世界主要市场上竞争力不断被削弱，在欧美日主要市场份额不断下降。来自中国纺织工业联合会的数据显示，2014年全国纺织品服装出口总额为2984.3亿美元，同比增长5.1%，增速比上年降低6.1个百分点。我国纺织品和服装2014年前11个月在美国、日本、欧盟进口市场所占份额同比分别降低0.8、3.9和0.5个百分点。尽管目前海外发达市场需求难以在短期内好转，不过行业经验显示，人民币对美元汇率每贬值1%，纺织服装行业销售利润率将上升2%至6%。光大证券研究报告认为，若人民币对美元贬值持续，纺织制造行业由于出口比例较高行业盈利能力将有所提升，一方面有利于企业降低成本、提高产品的出口竞争力；另一方面有利于企业获得汇兑损益。

　　究其原因，汇率政策最主要的目标并不是帮助短期经济增长，而是推进人民币国际化的进程。中国政府把人民币国际化战略目标看得很重，所以不会因为短期的经济波动或者是走落牺牲它的战略目标。由此，政府肯定会维持人民币汇率的稳定甚至是强势。而另一个重要考量则关乎中国经济可能面临的系统性风险，为了防范系统性风险，事实上，对人民币汇率前景做出这种预判的不止是王庆，而似乎是多家机构的共识。

　　而对于纺织服装而言，作为对出口依赖度较高的行业，人民币对外价值变化确实至关重要。色纺纱寡头公司之一、出口收入占比整体收入约四成的百隆东方董秘华敬东告诉《第一财经日报》，整体来看，纺服行业出口、内销各占比约50%。人民币贬值的确将在大方向上利好纺织服装行业，一方面有利于公司降低成本，提高产品竞争力，企业将拿到更多订单，另一方面，有利于出口型企业获得汇兑收益。

　　具体受益程度来说，应具体来看，对于在国外采购原料比如在美国采购棉花的企业来说，人民币贬值恐怕会对大的利好产生对冲，而对于下游以服装出口为主的企业则将更为利好。人民币贬值对纺服企业影响形成合力，很多企业在人民币升值时其实也有进行外汇套保业务。

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数据来源：东方财富choice数据，天天基金研究中心，截至日期：2015-08-10

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