三季度该买什么才能跑赢大盘

　　沪指在4000点以下积聚动能，投资者怎样选品种才能跑赢大盘获得超额收益？基金研究员们是这样做的：根据相关法规要求，结合实际情况，对证券的一级市场申购、二级市场交易相关的研究分析、投资决策、授权、交易执行、业绩评估等投资管理环节，实行事前控制、事中监控、事后评估及反馈的流程化管理。在制度、操作层面确保各组合享有同等信息知情权、均等交易机会，并保持各组合的独立投资决策权。

　　事前控制主要包括：1、一级市场，通过标准化的办公流程，对关联方审核、价格公允性判断及证券公平分配等相关环节进行控制；2、二级市场，通过交易系统的投资备选库、交易对手库及授权管理，对投资标的、交易对手和操作权限进行自动化控制。

　　事中监控主要包括组合间相同投资标的的交易方向、市场冲击的控制，银行间市场交易价格的公允性评估等。1、将主动投资组合的同日反向交易列为限制行为，非经特别控制流程审核同意，不得进行；对于同日同向交易，通过交易系统对组合间的交易公平性进行自动化处理。2、同一基金经理管理的不同组合，对同一投资标的采用相同投资策略的，必须通过交易系统采取同时、同价下达投资指令，确保公平对待其所管理的组合。

　　对于过去的二季度，他们这样看：二季度，主要经济体经济态势出现一些积极变化，各国货币政策也发生细微调整。原油价格上半年探底后于二季度有明显回升，但仍在较低水平徘徊。

　　国内方面，房地产销售企稳回升，房价开始止跌回升，但房地产投资增速放缓趋势未变；消费增长依然徘徊不前，出口增长乏力，使得总需求不旺，宏观经济下行压力持续存在。受产能过剩、总需求不旺和国际大宗商品低位徘徊共同影响，物价维持低位，工业品价格连续通缩。央行上半年连续降息降准，但金融系统信用扩张动力减弱，1-5月份新增社融总量仅为6.9万亿，大幅低于去年同期8.5万亿。

　　二季度国内股市冲高后大幅回落，上证指数和创业板指数最高点分别越过5000点和4000点，两市日成交量也大幅放大到2万亿以上。但进入6月份后市场出现快速大幅下跌，截止6月底，上证指数二季度上涨14%，创业板指数上涨22%，整体市场出现巨大波动，前期涨幅较大股票回调明显。特别是由于对场外配资等杠杆资金的清理，加剧了市场下跌的速率。

　　2015年2季度实体经济方面，实体经济下滑严重。1-4月工业企业销售收入增长1.6%，较1-3月下降0.4个百分点；库存高位削弱了工业企业补库存需求，1-4月产成品同比增速延续下行态势降至7%；4月份全国固定资产投资(不含农户)同比名义增长12.0%，增速较3月份继续下降1.5个百分点；4月份我国社会消费品零售总额同比名义增长10.0%，增速较3月份继续下降0.2个百分点，；4月份cpi、ppi继续低迷，分别上涨1.5%、下滑4.6%。

　　展望三季度，他们这样认为：当前经济下行压力依然较大，政策宽松的力度有望加码，流动性充裕的局面仍将持续。对于a股市场而言，宽松的政策环境有利于牛市行情的延续。本轮市场反转的核心驱动因素如资金利率下降、改革提升信心、增量资金入市、a股对外开放等逻辑未逆转，市场仍将延续震荡向上的趋势，金融互联网、消费类股票(医药、家电、旅游等)、传统制造业向高端装备制造业及新兴产业转型的公司，以及国企改革、信息安全等符合国家战略发展方向的主题投资机会都有表现机会。

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数据来源：东方财富choice数据，天天基金研究中心，截至日期：2015-08-14

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