机构解读养老金如何影响市场

　　8月23日，国务院发布《基本养老保险基金投资管理办法》，进一步明确了养老金投资范围与投资比例，养老金入市已渐行渐近，万亿资金即将驰援a股市场。

　　《管理办法》要求养老基金限于境内投资。投资范围包括：银行存款，中央银行票据，同业存单；国债，政策性、开发性银行债券，信用等级在投资级以上的金融债、企业(公司)债、地方政府债券、可转换债(含分离交易可转换债)、短期融资券、中期票据、资产支持证券，债券回购；养老金产品，上市流通的证券投资基金，股票，股权，股指期货，国债期货。

　　投资股票、股票基金、混合基金、股票型养老金产品的比例，合计不得高于养老基金资产净值的30%。截至2014年年底，企业养老保险基金累计结余30626亿元，城乡居民基本养老保险基金累计结存3845亿元，仅此两项累计结余就接近3.5万亿元，这将带动万亿长期资金入市。

　　华泰证券：养老金入市，长期利好股市

　　养老金划转入全国社保基金账户尚需过程，预计于年内完成。养老金的风险偏好很低，过去多年的投资轨迹决定了其对投资安全性的需求是第一位的。从社会稳定角度，低风险偏好的重量级投资者准备入市，长期而言股市会收获更多利好，以稳健前行，当然，这说的是长期。短期市场，养老金的规划入市，目前不是市场核心变量，我们对短期市场的看法不变，拥安全资产，觅反弹良机。

　　方正证券：短线仍存在不确定性

　　养老金有望近万亿资金入市，此时国务院批复养老金入市，意在维护市场稳定，增添市场信心，上周五盘面特征显示，国家队也再度进场护盘，但 3500 底部盘中跌破，养老金入市可改变大盘运行节奏，但能否挽救已丧失的市场信心，能否守住 3500 点，存不确定性。

　　海通证券荀玉根：养老金入市可以对冲市场悲观情绪

　　海通证券表示，美国加息预期下各国汇率争相贬值、股市纷纷下跌，步入担忧危机的全球联动模式，与2010年4-7月、2011年7-10月欧债危机时相似，风险偏好集体回落。海外情绪对国内有传染性，市场整体呈现资金净流出，养老金入市可对冲悲观情绪，未来变化跟踪9月美联储议息会议、10月十八届五中全会。

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数据来源：东方财富choice数据，天天基金研究中心，截至日期：2015-08-21

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