9月权益类基金策略：控制仓位待转机

　　短期央行再度祭出降息、降准的组合拳，中金所也发布股指期货交易的系列措施，都在一定程度上安抚了市场信心，尤其是经过短期的快速下跌，反弹动能不断累积，但仅靠政策尚不足以改变市场颓势，反弹高度并不乐观。尤其在当前宏观经济环境严峻、改革预期较为悲观、宏观流动性存疑以及去杠杆背景下，市场需要更多的时间来重塑信心。因此，投资者还需要继续适度控制仓位，以相对平衡或者防守的配置应对，此外，短期市场投资主线缺乏、创业板高估值风险犹存，可侧重蓝筹板块以及具有业绩边际，估值相对较低的白马型个股。

　　考虑投资者信心恢复尚需时日，震荡格局仍将主导，基金投资继续采取稳健的策略、控制权益类品种的仓位。在具体的品种上，首先股票仓位相对中性、风险收益配比较好尤其是擅长在震荡市场环境中投资操作的产品，可作为短期配置的重点，以应对市场波动、等待市场趋势明朗；其次，经过此轮大跌，不少灵活型基金已经把股票仓位降低到较低水平，可甄选其中市场节奏把握能力较强的品种，一方面可抵御短期市场波动、平滑组合风险，另一方面随着市场底逐步探明，此类基金在低位建仓以及灵活出击方面具备较强优势；最后，在风格上可侧重具备估值优势、安全边际较强的周期蓝筹风格以及消费蓝筹风格基金，而成长股虽然也经历了较大幅度的下跌且具备更好的弹性，但当前估值吸引力仍然不足，因此对于成长风格较明显的品种还需要保持谨慎。

　　对于2015年09月的基金组合：

　　本月进攻性组合调入南方精选、华商红利优选和广发消费品，权益类资产的比例仍维持相对低水平。其中，华商红利优选的风险收益配比较好，震荡市场环境中具备优势；广发消费品基金侧重消费板块投资，风格较为稳健；浦银新兴目前的股票仓位相对较低，且基金经理的中长期选股能力突出；南方精选侧重大中盘蓝筹股投资，蓝筹风格显著；国泰金泰目前的股票仓位非常低，基金投资风格稳健；

　　防御型组合本月调入招商安泰股票和兴全趋势，维持相对低的组合风险。组合内兴全趋势和招商安泰股票均是股票仓位适中的品种，属于风险收益水平相对较低的权益类品种，前者侧重消费等确定性成长类个股的投资，后者组合配置均衡且注重灵活；广发成长优选短期侧重绝对收益目标，风格较为保守；此外，两只债券型基金占据40%的比例作为防御部分的配置；

　　作为灵活配置型组合，短期从控制风险的角度，继续维持较低的高风险资产的比例，组合内权益类产品比例为20%，重点关注投资风格稳健的中欧新蓝筹。两只债券型基金均为风格偏稳健的品种。另外配置30%的南方绝对收益，基金采用市场中性策略，运用股指期货等工具对系统性风险进行对冲，比较适合震荡市场环境中持有。

　　一、权益类开放式基金投资建议

　　基金投资：控制仓位等待转机，增配灵活提升弹性