成交量创年内新低 筑底行情或在缩量调整中展开

　　早盘，沪深两市主要股指缩量震荡，上证指数成交量不足1000亿，创出年内新低，在缺少对冲工具后，机构投资者谨慎情绪继续上升，阿a股市场进入存量资金博弈阶段。

　　昨日晚间，上交所宣布上交所发公告宣布加强50etf期权持仓限额管理，要求自2015年9月8日起，将单日买入开仓限额调整为单日开仓限额，对投资者单日买入开仓与卖出开仓实施合并限额管理。

　　投资者总持仓限额为50张的，单日开仓限额不超过100张；总持仓限额为50张以上至2500张的，单日开仓限额不超过总持仓限额的2倍；投资者总持仓限额为2500张以上的，单日开仓限额不超过5000张。

　　此次举动意味着机构彻底失去了可供利用的风险对冲工具，彻底与散户投资者站在同一起跑线上。但是，机构管理的资金规模较大，在建仓与出仓的时候要求市场具有很高的流动性，不太可能在短期完成仓位调整。在证监会清理场外配资期间，持币的机构只能继续观望，成交量急剧减少。

　　然而，中金所、上交所仓位管制行为同样抑制了短线投机行为，沪深两市个股暴涨、暴跌的现象基本得到消除，市场波动率大幅下降。今日早盘，上证指数窄幅波动，次新板块整体走强，大量超跌创业板个股紧随其后，人气板块换手相对稳定，筑底行情有望伴随着缩量调整而展开。

　　申万宏源研究员表示，从大多数个股表现看，具备企稳反弹的基础。周一两地股指虽然继续回落，只有创业板逆势走强，但盘中有 1700 只个股上涨，占比超过四分之三，显示大多数个股在经历连续下跌后，正在酝酿超跌反弹的机会。从目前看，这种分化走势可能性较大。随着股指期货交易规则的大幅修改，期指对现货市场的影响力大大减弱。加上管理层不断释放政策利好，政策维稳持续，因此在清理配资高峰过去后，a 股市场有望出现超跌反弹。

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数据来源：东方财富choice数据，天天基金研究中心，截至日期：2015-09-07

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