场内货基遭大规模赎回 业内建议卖出避“塞车”

【基金建议卖出避“塞车”】由于市场回暖，通常被用来存放闲置资金的场内货币基金遭遇大规模净赎回。据记者统计，在刚刚过去的一周，场内货币基金单周赎回规模高达170亿份，部分规模相对较小的基金缩水逾两成。就在投资者争先恐后将货币基金转换为权益类基金时，有基金已经触及当日赎回上限，一些投资者赎回申请遭拒。

　　由于市场回暖，通常被用来存放闲置资金的场内货币基金遭遇大规模净赎回。据记者统计，在刚刚过去的一周，场内货币基金单周赎回规模高达170亿份，部分规模相对较小的基金缩水逾两成。就在投资者争先恐后将货币基金转换为权益类基金时，有基金已经触及当日赎回上限，一些投资者赎回申请遭拒。

　　部分场内货币基金经理表示，场内货币基金最重要的t+0属性主要体现在交易功能，当投资者急需流动性时，应选择卖出避免赎回出现“塞车”现象。

　　场内货基大规模净流出

　　目前在交易所上市的货币etf基金共有10只，其中，上交所有7只，分别为华宝添益 、银华日利 、易货币 、博时货币 、南方理财金h、华泰货币 、景顺货币 ；深交所上市的货币etf有3只，分别是招商快线 、保证金和添富快钱 .

　　中国证券报记者根据统计，上周10只交易型货币基金份额合计减少169.84亿份，其中仅有易方达以货币规模出现正增长，上周增加9亿份。规模最大的场内货币基金华宝添益净赎回123亿份，单周净赎回比例为5.69%，成为上周货币etf规模大缩水的主要因素。规模排名第二、第三的银华日利和南方理财金h净赎回分别达到25亿份、10亿份，净赎回比例分别为4.22%、7.69%。规模相对较小的场内货币基金份额变化较为明显，添富快钱、博时货币和景顺货币等3只货币etf份额缩水比例均超过两成，分别达到25.55%、21.43%和20.83%。招商快线和易方达保证金份额缩水比例都超过12%。

　　部分基金缩水幅度较大可能是因为其没有设置赎回上限。据记者向多家基金公司了解，绝大多数场内交易型基金均设置当日净赎回上限份额，有基金当日净赎回上限与当日净申购上限的比例超过5倍。但也有基金并未设置净赎回上限，所以规模大量流失。

　　业内人士介绍，目前场内货币基金主要分为场内交易型和场内申赎型。从参与方式上，交易型货币基金可以像股票一样按市价买卖交易，同时保留申赎机制；申赎型货币仅能申赎，不能在二级市场买卖。从便利性看，交易型货币基金可通过所有券商的交易终端直接买卖，无需另外开户或签约，申赎型货币基金仅能通过部分券商向投资者开放申赎。此外，交易型货币基金实现了日内t+0回转交易，买入计息，卖出可用，理论上没有买卖上限；而申赎型货币一旦提交申购申请难以撤销，且每天设置申赎上限，投资者一般需要在交易时间内及早买入，否则可能形成“废单”。

　　t+0主要体现在交易功能

　　近期由于股市反弹强劲，场内货币基金出现折价，很多投资者选择赎回，不料却出现“塞车”现象，最终仍然不得不折价卖出。场内货基通常主打t+0，号称随时转换，但最近表现却看似大打折扣。部分基金经理告诉记者，事实上，t+0主要体现在交易功能。

　　据记者了解，场内交易型货基主要是以机构投资者为主，出现下跌折价与机构短期大量赎回有关。在股市大涨时，机构如果急着赎回货基买入股票，就会不计成本地卖出，造成价格短期大幅波动，而在市场预判股市大跌时，也会有大量资金流入避险，会在短期内抬高价格。

　　华南地区一家大型基金公司的货币基金经理称，场内交易的基金就像买卖股票一样，只要有对手就能买入、卖出，因此理论上没有申购、赎回上限，主要取决于二级市场的流动性。所以这类基金可能会产生折溢价，但折价通常不会很大，因为一旦出现折价马上会有人买入套利。

　　“场内货币基金通过申赎来做是不划算的，t+0主要是指交易功能。”博时保证金货币etf基金经理魏桢对中国证券报记者表示，如果是买卖交易，t日买入t日就能有收益，t日卖出当日则不享受收益，但投资者可以使用资金买入股票；如果选择申赎，申购则是t+1计算收益，赎回当日仍然计算收益，但当日无法到账。总体来看，申赎或买卖分别配对交易比较划算。

　　但魏桢同时称，如果投资者看好股市，急需退出货币基金买入股票，卖出是相对高效的方式，与赎回相比，并不会明显的损失。“其实场内货币基金最重要的功能在于交易而不是申赎。”

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