IPO能否助力邮储银行“弯道超车”

　　日前，中国银监会批复同意中国邮政储蓄银行赴香港ipo。如果成功上市，这或将成为今年全球最大规模的ipo。

　　邮储银行是最后一家未上市的大型银行。在英国《银行家》杂志刚刚公布的“2016年全球银行1000强”中，该行总资产排名位居22位，一级资本排名位居39位。在我国银行业当中，它的资产规模仅次于四大银行，位居第5位。

　　然而，邮储银行骨子里并不是真正意义上的商业银行。在我国银行业4262家法人金融机构中，它十分特殊：从历史来看，它最初办理邮政业务，并没有从事银行业务，缺乏商业银行的基因；从业务来看，不少商业银行成熟的业务它并未全面开展，业务基础和创新能力相对薄弱。比如，该行资产业务处于起步发展阶段，今年一季度末存贷比仅为39.60%，远低于同业水平。

　　邮储银行最大的优势与劣势都是物理网点数量众多。从有利的方面看，它在全国拥有超过4万个网点，覆盖全部城市和近99%的县域地区，网点数量为全球银行业第一。同时，邮储银行个人客户数量超过5亿个，服务我国超过三分之一的人口。广泛分布的渠道和庞大的大众客户群体，使得该行在普惠金融和农村金融领域，具有独特的难以复制的优势。这是过去很长一段时间内，邮储银行能够吸收大量低息存款的关键因素。2015年，该行平均付息率为1.94%，而在港上市的中资商业银行总体水平为2.75%，资金成本的优势十分明显。

　　从不利的方面看，在互联网特别是移动互联网时代，这些数量庞大且效率不高的物理网点将可能成为巨大的负担。该行网点存在三个软肋：一是网点的经营管理水平相对不高，网点功能单一，辐射能力较弱；二是网点员工素质比较一般，大多数员工原本从事邮政业务，服务意识和能力亟待提升；三是代理网点占比超过79%，与邮政集团之间的委托代理关系不够清晰。物理网点具有不可替代的作用，但网点是各类渠道中最昂贵的一种。总之，该行网点管理水平和经营能力与国内成熟的商业银行相比，差距还是比较大的。

　　邮储银行近年来采取多种举措，加快网点转型的步伐，但成效如何还需实践检验。6月21日，笔者到该行某营业所，原本2分钟可以办好的业务，却因理财顾问与综合台柜员相互推诿，等待40分钟才得以完成。打电话到支行反映情况，至今未得到明确答复。由此可见，该行中后台部门对网点的精细化管理也有很大的提升空间。

　　从金融业务的角度看，邮储银行的金融业务是从邮政储蓄、汇兑业务发展而来。相比之下，它习惯于从事传统负债、资金结算等基础业务，尽管能吸收到低息存款，但低息存款并不等于低成本存款。如果算上网点、人员等投入，其存款成本并不低。从盈利能力看，该行在资产规模为工商银行三分之一的情况下，一季度净利润仅为125亿元，为工商银行的六分之一。同时，前些年该行的信贷业务做得相对较少，这一方面使得它现在不良贷款较少，不良率远低于同业平均水平；因此未能在这方面储备足够的人才，并积累必要的经验和能力。该行正准备大力发展信贷业务，但风险管理能力能否与之匹配有待观察。

　　邮储银行ipo将有助于邮储银行进一步补充资本金，增强下一步发展能力。同时也有助于完善公司治理，提高风控能力。在ipo之前，该行引入了不少战略投资者，希望借助战略投资者的帮助加快改革创新，完善业务布局，提升管理水平。

　　如果说我国商业银行正在从2.0时代向3.0时代迈进的话，那么邮储银行可能还处于从1.0时代向2.0时代转型的阶段。它的历史包袱比较重，银行基因比较弱，业务结构不尽合理，转型发展任重道远。在移动互联网时代，一些轻型银行具有“弯道超车”的潜质，将可能从1.0时代直接进化到3.0时代。但是对于邮储银行而言，未来挑战才刚刚开始，如何减轻发展包袱并巩固现有市场份额至关重要。

　　(作者系中国人民大学重阳金融研究院客座研究员)

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