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九成银行委外资金投向纯债 基金经理“很纠结”

  • 来源:互联网
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  • 2016-08-15
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  【九成银行委外资金投向纯债 基金经理“很纠结”】银行委外大规模进驻基金专户,配置需求以纯债型产品为主。银行对基金收益的要求也在降低,但依然跟不上债券到期收益率的下降速度。(中国基金报)

  银行委外资金大规模进驻基金专户,配置需求以纯债型产品为主。银行对基金收益的要求也在降低,但依然跟不上债券到期收益率的下降速度。

  纯债投资需求旺盛

  一位债券型基金经理估算,市场上的委外资金中,90%以上的投资需求是纯债。这部分委外资金之前投的是收益固定的非标产品,属于极度风险厌恶型和波动厌恶型,但监管层已经严控非标产品,银行只能往债券方向投资。另外,在大类资产配置方面,他们认为股市机会不大,债市维持慢牛行情,有超额收益的机会,因此,现阶段对债券的需求很旺盛。

  在投向方面,现在有不少银行委外资金也允许加入打新策略,是对纯债收益的增强。不过,打新需要1000万的底仓,这意味着存在一定风险。

  上海某公募渠道部人士称,现在银行主动问FOF(基金中基金)方面的策略,此类产品可投股票和债券,做分散投资,对收益率的要求也不太高,收益率在5%~10%之间。

  另外,也有一部分资金投资的方向是定增结构化产品中的优选端。不过,据中国基金报记者了解,委外也开始在专户中直接投资定增产品,这属于股票方向的投资,机构定增股票价格会有一定的折价,获益的概率较大。

  基金经理“很纠结”

  委外业务分为两种,即主动管理和通道业务,通道费最多为千分之二。银行资金之所以委托给专户,一方面是自己人手不够,需要委托给专业投资机构;另一方面,通过专户投资债券可以免税,银行自己买债券获得分红需要交纳25%的所得税。

  不同于公募产品,专户产品的收益由两部分组成,即管理费和业绩提成。银行委外绝大多数是纯债基金,管理费一般在千分之一至千分之三。另外,还有其他条款,对基金经理主动管理能力要求比较高,这类产品的管理费率约为0.6%。

  据了解,主动管理的基金专户产品对业绩的提成比例各有不同,由基金公司渠道与银行一对一谈,提成比例从20%至50%不等,甚至100%的都有。

  对于基金公司来说,一出手就是几十上百亿元的银行是超级大甲方,基金公司面对的核心难题是风险和收益的匹配度问题。

  有些银行给提成不高,但要求很高,导致边际收益很低,一些大型基金公司宁愿放弃。对于多数基金公司而言,接单还是划算的。现在基金公司之间竞争也很激烈,在费率上没有太大的谈判空间,有些管理费很少,业绩报酬达到5%以上才能提10%~15%,这种要求基金经理很难达到。

  有基金人士说:“这种单子接不接?当然要接了,有规模就有管理费,还能和银行建立联系,只要做得不太差就行。”

  也有基金经理表示,不好做就不接了,一个人管太多,时间上确实有点捉襟见肘,“做得好就没什么事,做得不好或者有回撤的时候,银行会有各种问责”。

  (责任编辑:DF058)

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