摩根大通朱海斌：预计春节前有降准 春节后有降息

　　近日，摩根大通中国首席经济学家朱海斌在媒体讨论会上预测，央行明年春节前有降准，春节后有降息。

　　朱海斌表示，今年中央经济工作会议报告里仍然延续了一直用的积极的财政政策和审慎的货币政策。今年官方报告里加注了，积极的财政政策要更有力度，货币政策要更加注重松紧适度，从某种意义上对明年政策的基调比较明显。

　　他指出，2014年关于货币政策讨论的非常多，中间有很多的困惑。应该说11月21日央行第一次降息，降息以后关于货币的不确定性比以前要小。在今年很长一段时间里，央行一直是不愿意降息或者是降准，虽然从宏观数据来看短期经济下行压力很大，通胀一直是低于预期，尤其最近几个月油价暴跌以后，中国输入性的通缩压力在增加。明年预测cpi通胀率是1.5%，所以明年通胀目标定在哪里并不重要，基本上通胀不是政策需要优先考量的问题，明年通缩或者低通胀才是需要大家关注的问题。在低增长低通胀的情况下货币政策怎么做，从传统教科书非常直接的一个答案就是降息降准。所以在第一次降息以后反应了央行货币政策框架的一个转变。

　　他认为，目前来看，2015年意味着央行在货币政策执行以后不像以前那么顾及降息降准带来的负面作用，短期来看经济下行是更主要的政策考量因素。所以预测明天上半年还会继续有降息降准，具体来说，一季度预计会有一次降息，明年上半年会有两到三次降准，个人觉得最可能的是在春节前有降准，春节后有降息。

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